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禾望电气(603063)机构评级研报股票分析报告

 
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禾望电气(603063):上半年业绩表现亮眼 下半年有望迎来交付旺季

http://www.chaguwang.cn  机构:国信证券股份有限公司  2023-07-19  查股网机构评级研报

  上半年业绩表现亮眼,二季度实现归母净利润1.12-1.32 亿元。公司发布2023 年上半年业绩预告,2023 上半年实现归母净利润1.9-2.1 亿元,同比增长68.4%-86.1%;扣除非经常损益后净利润1.58-1.78 亿元,同增70.4%-92.0%。2023 第二季度实现归母净利润1.12-1.32 亿元,同比增长143.0%-186.6%,环比增长42.1%-67.6%,扣除非经常损益后净利润1.03-1.23以元,同比增长270.8%-342.7%,环比增长88.2%-124.7%。

      立足新能源电控系列产品,风光储下游多点开花。公司新能源电控产品包括风电变流器及光伏逆变器,未来有望受益风光装机容量带来的需求高增。风电变流器方面,公司在风机转矩跟踪、电能质量及适应性、高低压穿越和海上风电等解决方案上具有较强竞争力,未来将巩固陆上风电变流器市场优势,力争实现海上风电变流器技术和市场突破。光伏逆变器方面,公司产品涵盖组串中小功率和集中式大功率逆变器,重点布局分布式光伏市场。

      工程传动行业领先,助力世界首台1.2 万米深井钻机落地。公司在深井全变频钻机、大型油气压裂、大型齿轮箱试验台、大型轧钢、盾构机等细分市场国内领先,长期深耕定制化解决方案,是工程传动行业国产替代龙头企业。

      2023 年5 月全球首台12000 米特深井自动化钻机开钻,公司提供HD2000 系列水冷变频器产品,驱动绞车、转盘、泥浆泵、顶驱等石油钻机设备高效稳定运行。

      风险提示:行业竞争加剧;原材料价格大幅上涨;下游装机节奏不及预期。

      投资建议:上调盈利预测,维持“增持”评级。

      考虑到公司在工业传动领域的快速突破和国产替代步伐的加快,上调盈利预测,预计2023-2025 年实现营业收入38.2/45.6/54.3 亿元,同比增速分别为36.4/19.0/19.1%,实现归母净利润4.66/6.06/8.03 亿元(原预测值为4.37/5.21/6.87 亿元) , 同比增速分别为74.7/30.0/32.4% ; 摊薄EPS=1.05/1.37/1.81 元,当前股价对应PE=29/23/17x。

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