事件概述

    2022 年10 月26 日晚间，大丰实业发布三季报，公司2022 年前三季度实现营业收入18.00 亿元，同比增长0.45%，实现归母净利润2.32 亿元，同比下降3.82%，Q3 单季度实现营业收入6.80 亿元，同比增长6.96%，环比增长3.22%，单季度实现归母净利润9663.37 万元，同比增长33.35%，环比增长46.23%。

    Q3 业绩回暖，在手订单充足，管理费用率有所提升根据三季报披露数据，公司经营表现与上半年相比回暖较明显，单季度业绩同比、环比均实现可观正增长。公司在手订单充足，截至2022 年3 月末，文体科技装备和数字艺术科技业务已签订合同但未确认收入的订单金额为36.32 亿元，为公司业绩转化奠定基础。费用率方面，2022 年前三季度公司销售费用率同比提升0.11pct 至4.31%，管理费用率同比提升1.29pct 至7.65%，研发费用率同比下降0.34pct 至4.95%，财务费用率同比下降0.62pct 至0.56%。

    文化自信获多政策加持，公司为宁波文化企业中流砥柱近年来，文化自信作为第四个“自信”多次受到政策加持。公司作为宁波市文化领域的明星企业，有望受益于宁波市打造全国文明典范之都带来的产业发展机会。根据公司公众号新闻，2022 年8 月26 日，宁波市委召开的市委文化工作会议暨打造全国文明典范之都推进会，大丰实业董事长丰华先生作为企业家代表在会上作了《为推进全域文化繁荣全民精神富有贡献大丰力量》的交流发言。公司结合自身实际和宁波市文化产业发展规划，拟从以下三方面发力：（1）为宁波进一步提升文化设施建设水平做更大贡献；（2）为宁波现象级文化旅游地标建设作更大贡献；（3）为宁波传承宋韵文化作更大贡献。

    多地落地文化数字化实施方案，数艺科技探索新业态2022 年5 月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，明确提出“推动文化数字化装备的规模化生产和应用”，公司作为文体旅产业装备制造龙头企业将显著受益。目前，福建、宁夏等地已率先出台文化数字化战略实施方案，预计其他地区也将陆续出台文件，共同推进文化数字化战略整体落地实施进程，进一步支撑文化产业做大做强，提升我国的文化软实力和国际竞争力。此外，公司旗下数艺科技运用AR、VR、MR、全息、裸眼3D 等元宇宙相关前沿技术，为客户打造数字化及沉浸式产品服务，提供沉浸式演艺空间、综合艺术景观、虚拟互动体验，未来随着国家及各地元宇宙相关产业规划的持续推进，公司有望先行开拓探索相关业态，实现业务融合与创新。

    投资建议

    由于疫情等不确定性因素的影响， 结合三季报业绩情况， 我们调整公司 2022-2024 年营收由33.06/38.42/43.71 亿元至30.52/35.52/40.56 亿元， 调整归母净利润由4.17/5.05/6.00 亿元至3.94/4.75/5.70 亿元,调整 EPS 由1.02/1.23/1.47 元至0.96/1.16/1.39 元，对应2022 年10 月26 日10.83 元/股收盘价，PE 分别为11、9、8 倍，我们认为公司当前估值水平较低，维持“增持”评级。

    风险提示

    国家重大项目执行的风险；市场竞争的风险；下游行业投资增速放缓的风险。