投资要点:

    公司是国内工业控制系统装置制造龙头

    公司在国内同行业企业中综合实力排名第一,公司各主要单项产品在行业中排名前列,具有较强竞争优势。

    募投项目优化产品结构、提升盈利水平

    公司募集资金所投项目主要是为了消除产能瓶颈、发挥优势产品的规模化效应、增强公司技术创新能力、推动产品技术升级和结构优化。

    盈利预测

    我们根据募投项目建设进度,预计 2014-2015 年归于母公司的净利润的增速分别为 17%和 15%,相应的摊薄后每股收益分别为0.42 元和 0.48 元。

    定价结论

    综合考虑可比同行业公司的估值及公司的成长性,我们认为公司的合理估值定价为 12.60 元~15.12 元,对应 2014 年每股收益的30~36 倍市盈率。