chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

海星股份(603115)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

海星股份(603115):高端产品占比提升 新建项目扩大规模优势

http://www.chaguwang.cn  机构:东北证券股份有限公司  2022-08-22  查股网机构评级研报

事件:公司披露2022 年半年报,2022 年上半年实现营收9.43 亿元,同比+21.40%,实现归母净利润1.32 亿元,同比+52.53%,实现扣非归母净利润1.20 亿元,同比+48.41%。

    上半年公司电极箔产品满产满销,结构优化下价格有所提升,盈利能力亦得以提升。1)上半年实现满产满销。公司深耕电极箔行业四十余年,是国内电极箔领先企业。2022 上半年,公司生产经营未受到疫情等外界不利因素干扰,成功实现满产满销,且公司非公开发行募投项目按期推进,部分项目按期达产。2)产品结构优化,价格有所提升。公司电极箔产品覆盖低压、中压、高压全系列,近年来持续优化产品结构,提高高端产品占比。2022 年上半年下游新兴市场如新能源汽车、新能源发电等需求持续增长,公司中高压产品产量占比达2/3,产值则达到3/4,产品均价有所提升。未来募投项目持续投产,高端产品占比将进一步提升,产品均价有望上调。3)公司盈利能力再提升。2022 年上半年,公司销售毛利率/销售净利率分别较2021 年上半年提升2.39pct/2.80pct 至27.39%/14.02%,未来产品结构持续优化,盈利能力有望进一步提升。

    持续深耕电极箔,2020 年非公开发行项目与宁夏海力项目投产后公司产能将大幅扩张。1)2020 年非公开发行项目预计将于2022 年底全部建成:

    2020 年公司非公开发行合计募资7.6 亿元建设多个腐蚀箔与化成箔项目,项目预计将于今年底全部建成,新增电极箔年产能1110 万平方米。

    2)宁夏海力新签1900 万平方米产能项目:2022 年3 月,公司与宁夏石嘴山高新区管委会签订投资协议,拟投资15 亿元建设72 条生产线,分两期进行,首期项目预计于2023 年10 月达产,整体项目达产后新增高性能电极箔产能约1900 万平方米。非公开项目与宁夏海力项目均投产后,公司电极箔产能将突破5000 万平方米(2021 年产能约3000 万平方米),且新建项目产品以高性能电极箔为主,公司盈利能力亦将得以提升。

    盈利预测及投资建议:预计2022-2024 年归母净利润3.39/4.37/5.54 亿元。考虑到公司产能扩张,均价提升,首次覆盖给予公司“增持”评级。

    风险提示:下游需求不及预期、产品价格波动、在建项目不及预期

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网