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共进股份(603118)机构评级研报股票分析报告

 
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共进股份(603118)点评:成立并购基金 加速康复医疗布局

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2016-05-27  查股网机构评级研报

  本报告导读:

      共进联手时代伯乐,瞄准康复医疗、AR\VR 等,展开外延式发展,有望快速丰富产品线,“云+端”居家康复医疗获得快速突破。

      投资要点:

      维持“增持”, 维持目标价55.63元。共进转型以“居家式康复医疗”

      为核心的智慧家庭生态圈,有望通过内部技术研发+外延并购的方式获得快速突破。维持2016-2018 年EPS 为1.17/1.56/1.98 元,维持目标价55.63 元,增持。

      与时代伯乐成立并购基金,加速康复医疗布局。共进公告,5 月26 日与时代伯签订《设立产业并购基金合作框架协议》。一期的出资总额为人民币3 亿元;二期的出资总额为人民币5 亿元,共进占基金出资总额的30%。基金围绕公司“互联网+智慧家庭”、AR\VR为代表的 TMT领域、“互联网+康复医疗”为代表的大健康等新兴产业需要,进行投资并购相关的标的。同时公司公告,中标上海贝尔等公司签发的光通信终端产品采购项目,中标金额1.3 亿美元。我们认为,共进股份致力于转型以“居家式康复医疗”为核心的智慧家庭生态圈,不但联合外部研发机构弥补技术短板,还将有望通过外延并购快速丰富产品线,业务推进有望获得快速突破。

      “云+端”康复医疗,撑起未来的蓝天。共进将建立智慧家庭运营平台,核心应用是“云+端”康复医疗。云平台:定向增发预计很快落地,项目建设将快速推进;终端产品:已开发出单导联心电、肌电、平衡等监护仪器样品,而且将开发用于康复训练的VR 产品,后续将联合大医院向市场推广。当前我国康复医疗市场存在巨大的缺口,居家式康复医疗产品存在强烈而急迫的市场需求;未来随着分级诊疗体系的推进,共进有望进一步涉足康复医院领域。

      催化剂:与东方明珠资本合作;发布康复医疗套餐产品。

      风险提示:智慧家庭运营平台布局缓慢;宽带接入ODM 竞争激烈。

   

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