事件：

    公司发布2021 年业绩预增公告，全年业绩超预期增长。2021 年，公司预期实现归母净利润5.43~5.74 亿元，同比增长72.3%~82.3%；扣非归母净利润5.16~5.47 亿元，同比增长76.6%~87.4%，扣除所得税后费劲产能更新损益对净利润的影响金额约2700 万元，同比增加约400 万元。

    四季度创利润端新高，实现高基数上高增长。分季度看，2021 年Q4 实现归母净利润2.95~3.26 亿元，同比增长65.3%~82.9%，预期归母净利润中值为3.11 亿元，同比增长74.1%；扣非归母净利润2.98~3.30 亿元，同比增长92.7%~113.0%，预期扣非归母净利润中值为3.14 亿元，同比增长102.9%，2021Q4 利润端业绩在2020Q4 高基数（归母净利润增速80%，扣非归母净利润增速105%）的基础上继续实现高增长，创历史新高。

    持续技术创新，不断提升供综合实力，保障供应。报告期内，公司坚持以技术创新为先，建立并规范化了行业创新型药物评价技术平台，持续加强对创新研发的支持，深得创新型研发企业的信赖；公司不断扩大研发团队，优化和完善实验设施及项目管理，提升实验室产能利用率，保障供应；同时，我们认为公司21 年全年新签订单依旧保持高增长态势（21Q1-3 新签订单同比增长超70%），公司在需求和供应端同时发力，为长期业绩提供较强保障。

    Biomere 贡献日增，中外协同共创未来。2021 年前三季度，Biomere 在手订单增速超100%，收入增速约6%，剔除汇兑损失后，收入增速约为14%，自2019 年收购Biomere 后，其对公司订单和收入贡献日增，中外导流效应显现，驱动公司长远发展。

    盈利预测：预计2021-2023 年公司营业收入为15.18、20.59 和27.38 亿元，同比增长41.1%、35.6%、33.0%；归母净利润分别为5.61、7.65 和9.83 亿元，同比增长78.2%、36.3%、28.5%，对应2021-2023 年PE 分别为66/48/37 倍。

    风险因素：行业竞争加剧、核心技术人员流失、医药研发投入下降或外包率下降、新业务进度不及预期等风险。