公司发布2022 年前三季度业绩预告：预计前三季度实现归母净利润6.07 亿元至6.57 亿元，同比增长约144.8%至164.8%；归母扣非后净利润5.84 亿元至6.27 亿元，同比增长约168.6%至188.6%。

    业绩表现亮眼，主营增长强劲：1）前三季度利润端增速亮眼，剔除未实现的生物资产公允价值变动收益、利息收入及汇兑损益的影响后的归母扣非后净利润（同比增加约61.0%至81.0%）延续了上半年的高增速（同比增长70.3%），预计主营持续强劲增长。2）主要受政府补助、交易性金融资产收益、收购负商誉等多因素影响，扣税后非经常性损益对净利润的影响约人民币2660 万元，与去年同期基本持平。3）公司上半年的新签订单超过20 亿元（其中境内公司订单超过18 亿元，同比增长超过50%；海外BIOMERE 订单近2 亿元，同比增长近30%），我们预计三季度订单需求有望持续旺盛，为后续业绩增长提供保障。

    加速能力扩张，拓宽服务边界：根据此前半年报数据，1）公司2022 年7 月底服务团队超过2600 人（相比2021 年底增加近500 人），满足业务量持续增长需求。2）公司持续续扩建产能提升业务通量，苏州8000多平米设施（I 期工程）于2022 年1 月份投入运营，苏州II 期工程约20000 平米建设工作顺利推进，上半年基本完成基建，下半年开始进行内部装修。广州安坪基地于2021 年10 月已开工建设。3）公司建立对新兴热点开发领域（如CGT、核酸药物、细胞外泌体、创新递送系统药物等产品管线）的评价能力，完善服务能力保持领先优势。4）公司成立北京昭衍药物检定研究有限公司，加快细胞检定业务发展，并已开始承接订单，计划下半年启动 CNAS 认证工作。5）公司上半年子公司启辰生物开始大规模建立疾病动物模型，下半年将继续扩大生产规模，建立并完善基因编辑模型高通量生产线。梧州基地建设基本完成，未来将成为规模和品质均领先的实验模型基地，并完成收购收购玮美生物和英茂生物，增强对关键性实验模型的战略储备和成本控制，降低供应端风险的同时进一步提升综合服务能力。

    盈利预测与评级：我们预计公司2022-2024 年归母净利润为8.36 亿元、10.95 亿元、14.31 亿元，同比增长50.0%、30.9%、30.7%，对应PE为39x、30x、23x，我们看好公司作为CRO 行业安评领域龙头的持续增长与新业务的快速发展，维持“买入”评级。

    风险提示：疫情影响经营风险，新药研发需求下降，新业务拓展不及预期，行业竞争加剧，原材料供应风险。