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天目湖(603136)机构评级研报股票分析报告

 
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天目湖(603136):23Q2业绩持续修复 旺季望助力主业强势复苏

http://www.chaguwang.cn  机构:中银国际证券股份有限公司  2023-07-17  查股网机构评级研报

公司发布2023 年半年度业绩预告。23H1 公司预计实现归母净利润0.6–0.7亿元, yoy+211.77%-230.40% ; 扣非归母净利润0.57-0.67 亿元,yoy+200.68%-218.34%。其中Q2 预计实现归母净利润4086-5086 万元,yoy+226.92%-257.98% ; 扣非归母净利润4009-5009 万元,yoy+217.46%-246.76%。旅游市场需求释放叠加公司积极营销,营收增长显著,看好旺季助推业绩持续增长,维持买入评级。

    支撑评级的要点

    23Q2 业绩持续修复,业务收益增长可观。23H1 公司预计实现归母净利润0.6–0.7 亿元,yoy+211.77%-230.40%;扣非归母净利润0.57-0.67 亿元;其中Q2 预计实现归母净利润4086-5086 万元,yoy+226.92%-257.98%;扣非归母净利润4009-5009 万元,yoy+217.46%-246.76%。业绩增长主因疫后旅游需求迅速释放,且公司加强管理营销成效明显。

    节假日客流量增长迅猛,公司营销策略立竿见影。五一假期景区累计接待游客51.82 万人次,同比+233.28%,同比19 年+74.67%,实现营收0.71亿元,同比+437.85%,同比19 年+67.21%;端午假期人次和集团收入恢复至2019 年同期126%/147%。公司利用短视频平台、直播平台及公众号平台积极推介产品,采用评论及活动抽奖方式抓住游客好奇心,将景区与传统节日、特色主题、博物馆、艺术展览等模式高度结合。景区获选文旅部长江主题国家级旅游线路,客源地由长三角地区向华东、广东福建及北京网状扩展,节假日等旺季持续增量客流,营销效果显著。

    国资控股助力项目拓展,高端服务引领业绩攀升。据公司公告,已经完成与溧阳市政府的股权转让,有望加速项目建设和拓展。动物王国设施建设与开业筹备处于紧密筹划中,御水温泉一期改造项目稳步推进。高端一站式度假旅游模式,促使公司成为疫后度假景区中的佼佼者。进入暑期旺季后,山水园景区开放水世界及夜公园,进一步延长旅客景区停留时间,暑期具备强复苏条件。

    估值

    Q2 公司业绩持续修复,双节假期客流与营收显著增长,暑期旺季有望维持增长态势;中长期来看国资控股助推外延扩张,公司完备产业链助力高端一站式旅游模式,业绩增长可期。我们维持此前预测23-25 年EPS为0.91/1.15/1.36 元,对应市盈率为29.0/23.0/19.4 倍,维持买入评级。

    评级面临的主要风险

    市场竞争风险、项目推进不及预期风险、宏观经济波动风险。

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