核心观点：

    　　事件：公司发布2023 年半年度业绩预告，2023H1 预计实现归母净利润0.6-0.7 亿元，同比扭亏为盈（去年同期亏损0.54 亿元），对比2019H1增长11.7%-30.3%。我们测算2023Q2 单季度预计实现归母净利润0.41-0.51 亿元，同比扭亏为盈（去年同期亏损0.32 元），对比2019Q2增长5.5%-31.4%。

    　　公司提出“巩固根据地，深耕长三角、聚焦城市群”战略，上半年整体表现符合预期。上半年公司加大营销宣传力度，持续保障品牌宣传及渠道建设，活动方面，提高活动数量、创意、质量，同时线上线下相结合，获取更多关注度。营销方面从传统宣传模式转为互联网宣传，最大限度发挥效率。同时，公司改变企业所有制的结构，主动和国资寻求合作，将深耕根据地和全国推广相结合，通过动物王国等项目将天目湖打造成复合型千万级旅游目的地。

    　　暑期旺季避暑游、周边度假游持续火热。文旅部数据显示，端午假期国内旅游出游1.06 亿人次，较2019 年增长12.8%，实现国内旅游收入373.1 亿元，按可比口径基本恢复至19 年同期水平。据溧阳市人民政府统计，天目湖所处的溧阳市实现旅游总收入5.98 亿元，纳入旅游统计的度假区、景区等共接待45.98 万人次，同比19 年增长26.13%，端午假期整体客流恢复趋势向好，叠加今年端午偏晚，后与暑期衔接，持续看好暑期旺季各大旅游景区表现。

    　　盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025 年实现收入6.71、7.76、8.93 亿元，同比增速分别为82.1%、15.7%、15.0%；归母净利润1.86、2.36、2.80 亿元，同比增速分别为817.8%、26.4%、18.9%，维持对合理价值40.41 元/股的判断，维持“买入”评级。

    　　风险提示。局部地区疫情反复；宏观经济下行；旅游项目开发及运营不及预期。