核心观点:
事件:公司发布2023 年半年度业绩预告,2023H1 预计实现归母净利润0.6-0.7 亿元,同比扭亏为盈(去年同期亏损0.54 亿元),对比2019H1增长11.7%-30.3%。我们测算2023Q2 单季度预计实现归母净利润0.41-0.51 亿元,同比扭亏为盈(去年同期亏损0.32 元),对比2019Q2增长5.5%-31.4%。
公司提出“巩固根据地,深耕长三角、聚焦城市群”战略,上半年整体表现符合预期。上半年公司加大营销宣传力度,持续保障品牌宣传及渠道建设,活动方面,提高活动数量、创意、质量,同时线上线下相结合,获取更多关注度。营销方面从传统宣传模式转为互联网宣传,最大限度发挥效率。同时,公司改变企业所有制的结构,主动和国资寻求合作,将深耕根据地和全国推广相结合,通过动物王国等项目将天目湖打造成复合型千万级旅游目的地。
暑期旺季避暑游、周边度假游持续火热。文旅部数据显示,端午假期国内旅游出游1.06 亿人次,较2019 年增长12.8%,实现国内旅游收入373.1 亿元,按可比口径基本恢复至19 年同期水平。据溧阳市人民政府统计,天目湖所处的溧阳市实现旅游总收入5.98 亿元,纳入旅游统计的度假区、景区等共接待45.98 万人次,同比19 年增长26.13%,端午假期整体客流恢复趋势向好,叠加今年端午偏晚,后与暑期衔接,持续看好暑期旺季各大旅游景区表现。
盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025 年实现收入6.71、7.76、8.93 亿元,同比增速分别为82.1%、15.7%、15.0%;归母净利润1.86、2.36、2.80 亿元,同比增速分别为817.8%、26.4%、18.9%,维持对合理价值40.41 元/股的判断,维持“买入”评级。
风险提示。局部地区疫情反复;宏观经济下行;旅游项目开发及运营不及预期。