事件：公司公告《2023 年三季度报告》。

    消费电子复苏趋势明显，公司前三季度收入同比高增。2023 年1-9 月公司实现收入31.96 亿元，同比+26.80%；实现归母净利润0.12 亿元，同比实现扭亏。单季度看，2023Q3 公司实现收入11.75 亿元，同比+69.74%，环比-0.28%；实现归母净利润1.48 亿元，同比扭亏为盈，环比+5094.66%。受益于公司产品市占率提升及客户需求结构变化，公司出货量有所增长，营收同比大幅提升。

    毛利率环比持平微降，公司盈利能力有望企稳回升。2023 年1-9 月公司实现毛利率40.95%，同比-4.84pct；净利率为0.39%，同比+4.34pct。单季度看，2023Q3 公司毛利率为40.19%，同比-5.14pct，环比-0.76pct；公司净利率为12.64%，同比+30.06pct，环比+12.39pct。

    客户基础雄厚，全球品牌影响力持续提升。公司是国内少数导入全球知名品牌客户供应链的芯片设计公司，产品和解决方案广泛应用于三星、谷歌、亚马逊、戴尔、华为、OPPO、vivo、小米、荣耀、联想以及比亚迪、理想、广汽、别克、本田、丰田、现代、日产等国际国内知名品牌。

    随着多元化战略的持续推进，产品应用覆盖智能终端、汽车电子、IoT、工业等应用领域，进一步拓宽广泛的客户基础。

    指纹传感器全球领先，屏下光学、侧边电容指纹份额有望进一步提升。

    公司传感产品主要包括指纹传感器、光线传感器、健康传感器及其他。

    指纹传感器连续多年市占率全球第一。2023H1 公司屏下光学指纹、侧边电容指纹的市场份额均有较为明显的提升，超薄屏下光学指纹凭借结构优势，持续受到品牌客户青睐，在高端机型上保有可观的市占率。

    折叠屏、高端软屏触控芯片市占提升，车规级触控芯片导入顺利。2023年公司手机触控芯片在高端软屏、折叠屏市场份额继续提升；车规级触控芯片导入比亚迪、造车新势力，实现规模出货，市占率持续提升；车规级触摸按键芯片在2023 年上半年成功量产；新一代车规级触摸按键MCU 产品也取得了突破性进展，实现客户送样。

    盈利预测： 我们预计公司2023/2024/2025 年归母净利润分别为1.05/5.50/6.58 亿元，对应10 月26 日股价PE 分别为302/58/48 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

    风险提示：新品研发不及预期、行业竞争加剧、下游需求持续疲软。