国企改革决心彰显积极性，响应国家一带一路政策拓展深化各项国企改革举措，积极推进“阿米巴”模式，提升员工积极性以及收入水平，提高公司生产效率，降低公司管理费用率；打破销售收入天花板，按订单量测算工资。响应国家一带一路政策，积极参与中东、中亚和俄罗斯能源装备市场，同时聘请属地销售拓展业务，增加海外订单。

    核电资质齐全，氢能研发智汇未来

    公司拥有三张民用核安全设备资质，应用于公司压力容器、储罐和热交换器产品；两张军工核安全设备制造资质；一张放射性安全资质。核电业务市占率高，制造了中国首座核乏燃料后处理中间试验厂的绝大多数非标设备。氢能业务积极参与下游研发工作，主打高压大容量储氢罐，同时积极研发生产电解槽产品，深度参与制氢储氢装备领域。公司积极布局熔盐储能以及多晶硅设备业务，打造核氢光储四位一体新能源业务。

    强化内部经营效能，提升盈利能力

    公司是国内建厂最早的能源化工装备制造企业，经过70 年研发和制造的沉淀积累，凭借自身实力积极布局核电和氢能业务，逐步提升高利润的业务发展。相信公司在未来能够保持自身传统能源装备制造的优势，持续加大新能源、新材料领域市场的开拓。

    投资建议

    我们预计公司2023-2025 年分别实现收入58.78/67.64/80.65 亿元，同比增长18.0%/15.1%/19.2%；实现归母净利润2.83/4.12/6.01 亿元，2023-2025 年实现公司毛利率持续提升；2023-2025 年对应的EPS 为0.22/0.32/0.46 元。公司当前股价对应2023-2025 年预测EPS 的PE 为34/23/16 倍。在核电和氢能，以及熔盐储能需求的提升的背景下，公司上升空间潜力大，首次覆盖，给予“买入”评级。