事件：公司公告，2023 年归母净利润预计8.01~8.21 亿元，同比+70%~74%，扣非归母净利润预计8.0~8.2 亿元，同比+73%~77%。

    　　下游增长+经营改善，Q4 业绩好于预期。根据预告，公司2023Q4 归母净利润预计2.4~2.6 亿元，同比+54%~66%，环比+29%~40%。行业层面，2023Q4 国内乘用车销量环比+20%，其中奇瑞环比+23%，吉利环比+15%，理想环比+25%，特斯拉（全球）环比+11%，公司业绩增速高于行业销量增速。除客户销量增长外，预计主要受益于降本增效与全球化布局的持续推进。

    　　工艺全面+客户结构优质，看好中长期份额持续提升。行业竞争加剧，具备强成本控制与同步研发能力的供应商正加速脱颖而出。公司技术实力居行业第一梯队，目前在手订单饱满，配套价值量持续提升。客户层面，公司2019 年已就已实现对上汽、长安、吉利、广汽、比亚迪、长城等核心自主车企的量产配套，2020 年起加速拓展新能源领域的核心车企，先后实现对国际知名品牌电动车企、理想、蔚来的量产配套，核心客户销量高增长的背景下，公司受益确定性强。

    　　全球化产能布局，墨西哥、欧洲增量项目可期。公司实施“就近配套”的客户战略，绑定核定客户，提前储备产能。其中，墨西哥一期持续爬坡，预计盈利能力有望快速提升。后续芜湖外饰与合肥项目预计于2023/2024年量产爬坡，叠加上海二期扩建、墨西哥项目增资与斯洛伐克产能落地，公司后续增长潜力充足。

    　　盈利预测与估值： 预计公司2023-2025 年归母净利润分别为8.1/11.5/15.0 亿元，对应PE 分比为29/20/16 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：原材料价格波动；客户拓展不及预期；行业竞争加剧。