深耕汽车饰件二十余载，产品丰富，绑定核心客户：公司成立于2001 年4 月28 日，目前国内拥有26 家分子公司，海外5 家分子公司，1 个省级技术中心，1 个通过国家CNAS 认证的实验中心，公司的汽车饰件总成产品主要包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等。公司与一汽解放、北汽福田、陕西重汽、中国重汽、东风汽车等国内前五大中、重型卡车企业，以及吉利汽车、奇瑞汽车、上海汽车、江铃福特、一汽大众、上海大众、广汽集团、比亚迪、长城汽车、长安福特、蔚来汽车、理想汽车等企业均建立了良好的合作关系。

    　　汽车饰件业务稳健发展，开拓座椅板块：在汽车仪表板总成领域，公司能够自主深入发掘国内汽车消费者对于仪表板外观、性能、功能方面的差异化需求，参与整车企业新款车型仪表板总成的设计与开发。公司扩展向商用车客户提供的产品品类，深耕自主品牌乘用车客户，积极拓展中高端外资和合资品牌客户，获得了部分新车型项目仪表板、副仪表板、保险杠等重点产品的定点开发和制造。2025 年4 月1 日公司收购安徽瑞琪汽车零部件有限公司70%股权，并于2025 年4 月1 日办理完成变更登记手续，安徽瑞琪主营汽车座椅的研发、制造和销售。

    　　切入机器人赛道，打开成长空间：2025 年12 月11 日公司发布公告，常州新泉智能机器人有限公司已经完成注册并于2025 年12 月9 日成立，注册资本10,000 万元，由公司以自有资金出资。常州新泉智能机器人有限公司的经营范围包括智能机器人相关部件产品的研发、设计、制造和销售，标志着公司正式切入机器人赛道。

    　　投资建议：我们预计公司2025-2027 年有望实现营业收入分别为165.87/196.99/234.50 亿元，实现归母净利润10.60/13.12/16.39 亿元。

    　　对应PE 分别为48.0/38.8/31.1 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：市场前景受制于汽车行业发展速度的风险；汽车产业政策变动对行业经营环境影响的风险；客户集中的风险；现供车型销量下滑及新供车型销售不畅风险。