商用冷柜龙头，智能货柜再下一子，维持“买入”评级海容冷链发布公告，公司通过收购股权加增资的方式取得了武汉轻购云科技有限公司60%的股权，已完成工商注册登记变更手续，并取得《营业执照》，这是公司在智能售货领域布局的一项重要举措，有望与原有业务形成深度协同，增强公司在该领域的竞争力。我们认为，新零售浪潮下，智能售货柜行业有望带来产品渠道升级机遇，公司凭借在该领域的技术和产品积累，有望把握时机，实现收入规模和盈利水平的双重提升。我们维持盈利预测不变，预计公司2021-2023 年归母净利润分别为3.57/4.51/5.61 亿元，2021-2023 年EPS 分别为2.07/2.62/3.26 元/股，当前股价对应PE 分别为29.3/23.2/18.6 倍，维持“买入”评级。

    　　武汉轻购云专注于无人智能售货柜领域

    　　公司公告披露，武汉轻购云成立于2017 年9 月6 日，注册资本500 万元，是国内早期专注于无人智能售货柜研发、生产和销售的公司，轻购云智能售货柜产品覆盖全国20 多座城市，并提供全国性售后服务。不同于传统的自动售货柜，轻购云智能售货柜可以带来更快捷便利的消费体验。用户扫码开门后拿完商品即走，系统可实现自动结算，让用户和商品实现交互，显著提升了用户体验。此外，武汉轻购云还可以提供自主开发的SaaS 云管理系统，对设备进行云端管理，实时监测设备的运行状况，动态监测设备内的商品并可以对用户消费习惯进行数据分析，为商家制定合适的供应链管理策略提供有效的数据支持。

    　　业务实现协同，有望充分受益于新零售

    　　在消费升级及新零售的背景下，冷链终端的销售渠道功能愈发凸显，设备网联化、智能化趋势日渐加快。海容冷链已在智能售货柜领域积累了一定的技术和产品储备，已经开发出了具备动态识别、静态识别、RFID 芯片识别、重力传感识别等技术的一系列智能售货柜产品。此次获得控股子公司，将在智能售货柜业务上实现深度协同，有望提升公司竞争力，实现收入和盈利能力的进一步提升。

    　　风险提示：出口贸易风险、原材料价格大幅上涨、产能投放不及预期。