23Q3 营收、归母净利润分别同比+33.5%、+195.3%。根据三季报，公司23 年前三季度实现营收41.6 亿元，同比+29.2%，实现扣非前/后归母净利润分别为3.4 亿元/同比+194.8%，2.8 亿元/同比+243.0%。从单23Q3 来看，公司实现营收15.4 亿元，同比+33.5%/环比+7.6%，实现扣非前/后归母净利润分别为1.5 亿元/同比+195.3%，1.3 亿元/同比+242.3%。Q3 收入和归母净利率同比高增，主要由于公司获取的空气悬架、传感器等新项目逐步进入放量期，成熟业务持续获取市场份额。

    　　Q3 归母净利率同环比明显改善。根据三季报，公司23Q3 实现毛利率28.1%，同比-0.2pct/环比+0.8pct；归母净利率10.1%，同比+5.5pct/环比+3.7pct。23Q3 期间费用率为17.7%，同比-4.3pct/环比-1.3pct，其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.1%/6.3%/7.5%/1.9%，环比分别-2.0/0/+0.1/+0.5pct。归母净利率环比明显改善主要由于（1）销售费用率环比明显降低；（2）出售部分参股公司股权等使得投资收益增加。

    　　多领域隐形冠军，新品拓展进入收获期。保隆深耕汽车零部件二十余载，是多领域隐形冠军。23 年10 月公司发布公告称，与蔚来签订了《战略合作框架协议》，拟在空悬、传感器等领域展开全方位战略合作。

    　　我们认为随着公司与蔚来等客户紧密合作不断深化，新品持续拓展，将有望助力公司未来三年业绩表现。

    　　盈利预测与投资建议。公司传统优势业务继续稳健增长，空悬打开向上成长空间，更多产品线有望持续拓展。预计23-24 年EPS 分别为2.08/2.65 元/股，结合可比公司估值以及经营质地差异，我们给予公司24 年28 倍PE，合理价值为74.20 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示：经济不及预期，原材料价格波动风险，空悬推广不及预期。