事件:12 月7 日,安徽省企业联合会、省企业家联合会连续第17 次发布“2021 安徽百强企业”、“2021 安徽制造业百强企业”、“2021 安徽服务业百强企业”榜单。榜单显示,安徽迎驾集团股份有限公司位列安徽省民营企业制造业综合百强第9 位、安徽省民营企业营收百强第90 位、安徽省制造业百强企业第64 位。

    连续数年上榜,打造安徽民企中坚力量。公司自2015 年起进入安徽省民营企业百强榜单,至今连续第7 年在榜。《安徽民营企业百强调研分析报告(2021)》显示,百强民企榜单呈现出入围门槛继续提升、规模实力显著提高、吸纳就业大幅提升、纳税规模有所减少的态势。营收百强榜单入围门槛达42.03 亿元,同比增长16.39%,入围门槛连续11 年节节攀升。 从营收总额看,营收百强营收总额12,572.44 亿元,首次突破万亿元大关,同比增长26.81%。迎驾集团自1998 年开始连续至今蝉联六安市第一纳税大户,连续多年位居安徽省民营企业纳税前列,为地方经济和社会发展做出了突出贡献。

    生态白酒领导者,坚定不移地走绿色高质量发展道路。迎驾在“脚踏实地、开拓创新、勤于学习、善于研究”的企业精神指引下,组建中国生态白酒研究院,设立博士后科研工作站,打造了中国白酒企业第一家的国家级绿色工厂。在国家坚持绿色发展的大背景下积极响应国家政策,紧密结合“双控”“双碳”的政策和目标,控制关键环节,科学管理能耗,扎实推进超低排放改造,有力推动企业绿色低碳高质量发展。

    产品接连获奖,品牌力持续提升。上半年,迎驾贡酒荣登区域品牌(地理标志)百强榜、2021 中国品牌价值500 强、2021 年度全球最具价值烈酒品牌50 强等多个榜单,收获了2021 意大利A’DESIGN 设计奖、2021 最美酒瓶设计大赛优秀设计奖、“‘十三五’中国酒业科技进步优秀企业奖”等重磅国际、国内奖项。

    生态洞藏推广顺畅,业绩加速不停。公司今年增长亮眼,一季度开门红,二季度逆势增长,三季度中秋国庆旺季动销再超预期,每个单季度表现均为上市以来最佳。叠加去年低基数的影响,前三季度实现营业收入31.80亿元,同比增长42.6%;实现归母净利润9.62 亿元,同比增长80.8%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.12 亿元,同比增长87.6%;每股收益1.20 元,同比增长81.8%。由于洞藏系列推广顺利,公司今年来保持强势增长,即使剔除低基数影响依然表现亮眼,可以初步判断公司已迈入新的高弹性阶段。虽然疫情反复对餐饮和零售行业造成一定影响,但酒厂对终端客户支持力度大,市场反应灵活迅速,产品利润率充足,经销商对春节市场保持信心。

    投资建议:公司顺应消费升级,产品结构持续优化,生态洞藏系列市场份额快速提升,品牌形象和产品竞争力稳步提高,盈利能力有望进一步增强。 我们预测公司2021-2023 年EPS 为1.73、2.20、2.72 元/股,当前股价对应2021-2023 年PE 分别为42X、33X、27X,给予明年业绩对应PE 倍数为38-40 倍估值,上调目标价至84-88 元,维持“买入”评级。

    风险提示:局部地区疫情反复;产品销售不及预期;品牌推广不及预期;食品安全问题,市场波动风险。