chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

富佳股份(603219)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

富佳股份(603219):业绩符合预期 看好新品类拓展逻辑持续兑现

http://www.chaguwang.cn  机构:开源证券股份有限公司  2023-03-24  查股网机构评级研报

  2022 年业绩符合预期,看好拓品类逻辑持续兑现,维持“买入”评级公司发布2022 年年报,2022 年实现营业收入27.4 亿元(+5.5%),归母净利润3.5 亿元(+49.8%),扣非净利润3.4 亿元(+87.7%)。单2022Q4 实现营收7.5亿元(+7.3%),归母净利润0.7 亿元(+112.7%),扣非净利润0.8 亿元(+115.2%),业绩高增主系人民币贬值下汇兑收益增加(+0.6 亿元)、原材料跌价、产品结构提升拉动。考虑到海外吸尘器需求阶段性承压,我们下调2023-2024 年、新增2025年盈利预测,预计2023-2025 年归母净利润3.6/3.9/4.1 亿元(2023-2024 年原值为3.7/4.6 亿元),对应EPS 为0.9/1.0 /1.0 元,当前股价对应PE 为21.8/20.2/19.0倍,考虑到公司持续拓展新品类、发力新赛道,维持“买入”评级不变。

      2022 年洗地机等新品类拓展顺利,2023 年拓品类逻辑有望延续分品类看,2022 年无线吸尘器/有线吸尘器/无线拖把/高效电机/扫地机收入分别-0.6%/+23.8%/-51.9%/+21.3%/+294.8%。分区域看,2022 年境外/境内收入分别+3.0%/+13.7%。2022 年越南产量94.9 万台(+96.5%),销售额4.8 亿元(+122.65%)。

      越南产量持续扩张,公司抵御关税变动的能力较强。洗地机业务持续拓展,公司与方太合作研发洗地机,2022 年米博V 系列累计线上销售额破亿。公司与JS 环球生活共同推出两款洗地机,2022 年产量超30 万台。公司取得ISO13485 体系认证、2023 年商用美容仪有望迎来放量。2022 年公司联合羲和未来共同开发家储产品并成为其独家制造商,业务端有望放量。展望2023 年,公司有望扩充多类储能产品、家用医疗产品;扩大商用美容仪产量;新增宠物理毛器、户外工具无线吹叶机、家用清洁保姆等新品类,品类持续拓展有望构筑新的收入增长点。

      2022Q4 毛利率提升带动净利率提升4.8pcts

      单2022Q4 毛利率22.0%(+4.0pcts),主系产品结构提升、原材料跌价、人民币贬值下出货价提升带动,期间费用率9.0%(-2.1pcts),其中销售/管理/研发/财务费用率分别+0.8/-1.5/-0.4/-0.9pcts。综合影响下2022Q4 净利率9.9%(+4.8pcts)。

      风险提示:疫情反复风险;原材料价格风险;内销洗地机业务开拓不及预期。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网