投资要点

    近日，药明康德发布2021年业绩快报，2021年实现营业收入229.02亿元同比增长38.50%；归母净利润50.97 亿元，同比增长72.19%；扣非净利润40.64 亿元，同比增长70.38%；经调整归母净利润51.31 亿元，同比增长41.08%。

    盈利预测：公司作为国内CRO 领军企业，全产业链、客户资源、质量效率等优势明显。短期来看，基于新冠小分子药物订单增量，预计公司2022年收入和利润将实现显著加速增长。展望未来，WuXi Chemistry 等业务收入预计均将保持稳定较快增长，同时公司积极发展潜力业务，DDSU、WuXitesting、WuXi ATU 等业务均将成为重要的增长点，为公司未来业绩增长提供弹性。我们更新盈利预测，我们预计2021-2023 年EPS 分别为1.69/2.75/3.53 元，2022 年2 月15 日股价对应PE 分别为55.40X、34.06X26.60X，维持“买入”评级。

    风险提示：业绩不及预期风险；新订单获取不及预期风险；投资收益波动风险。