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    　　公司发布1 至2 月主要经营数据公告

    　　公司独特的一体化CRDMO和CTDMO业务模式持续发力，2022年1 至2 月在手订单和销售收入同比增速均超过65%，创下历史新高。公司预计2022 年第一季度收入同比增长将达到65-68%。展望全年，公司收入同比增长有望达到65-70%。

    　　简评

    　　1-2 月份经营数据亮丽，在手订单饱满，Q1 及全年高增长可期22 年1 至2 月公司在手订单和销售收入同比增速均超过65%，创下历史新高。公司预计2022 年第一季度收入同比增长将达到65-68%。展望全年，公司收入同比增长有望达到65-70%。

    　　公司整合CRDMO 战略后，协同效应明显，展望2022 年5 大板块齐头并进：1）WuXi Chemistry：2021 年实现营业收入40.8 亿元，同比增长47%。展望2022 年，该板块API 需求增长强劲，预计整个化学板块2022 年收入增速有望实现翻倍；2）WuXi Testing：

    　　2021 年实现收入45.3 亿元，同比增长38%。展望2022 年，收入增长将延续过去几年的强劲势头；3）WuXi Biology：2021 年实现收入19.9 亿元，同比增长约30%。展望2022 年，收入增长将延续过去几年的强劲势头；4）WuXi ATU：2021 年实现收入10.3 亿元，同比略有下降3%。展望2022 年，有望步入业务发展的转折点，预计收入增长有望超过行业的增速；5）WuXi DDSU：2021 年实现收入12.5 亿元，同比增长约17%。预计2022 年收入增速略有下降，主要由于国内新药市场对fast-follow 类新药研发需求下降，同时部分客户的需求开始转向新分子种类的药物（如小核酸、PROTAC、多肽类药物），短期收入略有影响，对公司整体影响有限，长期来看未来项目的单价与销售提成会有一定的增加。

    　　盈利预测及投资评级

    　　我们预计公司2021-2023 年实现营业收入229.01、382.39、484.24 亿元，对应增速分别为38.5%、67.0%、26.6%，归母净利润分别为50.97、81.68、100.09 亿元，对应增速分别为72.2%、60.3%、22.5%，对应EPS 为1.74、2.79、3.42 元/股，对应当前股价的PE 分别为53.9、33.6、27.5 倍，维持买入评级。

    　　风险提示

    　　投资收益出现大幅波动；新药研发数量不及预期；行业竞争激烈；产能快速扩大影响产能利用率及成本摊销。