事件：2022 年7 月11 日公司发布2022 年半年度业绩预增公告，预计2022H1 公司实现营收约177.56 亿元，同比增长68.52%；预计实现归母净利润46.36 亿元，同比增长73.29%，业绩增长超预期。

    预计2022H1 归母净利润同比增长73.29%，业绩增长超预期：

    收入端，预计2022H1 公司实现营收约177.56 亿元，同比增长68.52%。

    其中，预计2022Q2 营收同比增长66.16%。得益于公司充足的项目储备和及时的复工复产，2022Q2 营收增速超出此前预告的增速区间。

    利润端，预计2022H1 实现归母净利润46.36 亿元，同比增长73.29%。

    得益于公司经营效率的持续提升，2022H1 公司利润增速超过同期收入增速，业绩增长持续超预期。

    一体化业务模式竞争优势明显，2022 年公司各项业务有望快速发展：

    公司一体化业务模式竞争优势明显，充分发挥全球布局、多地运营及全产业链覆盖的优势，实现在手订单的快速交付，2022 年各项业务均有望快速发展。根据公司公告，化学业务目前项目储备充足且产能持续扩建，2022 年收入有望翻番增长；测试业务2022 年收入有望延续近几年的增长势头，其中SMO 业务服务团队快速扩张，国内龙头地位进一步凸显；细胞及基因疗法CTDMO 业务的项目管线漏斗效应渐显且持续全球化产能扩张，2022 年预计该业务收入增速有望超过行业增速；生物学业务的平台赋能优势明显，提供全方位的生物学服务和解决方案，能力涵括新药发现各个阶段及主要疾病领域，该业务 2022年收入增长将延续近几年的势头。

    投资建议：我们预计2022-2024 年公司分别实现净利润89.18 亿元、100.61 亿元、131.05 亿元，分别同比增长75.0%、12.8%、30.3%；给予买入-A 的投资评级。

    风险提示：订单增长不达预期、订单交付不及预期、行业景气度不及预期、海外政策变动风险等。