公司业绩稳中有升,持续深耕精密光学领域,维持“买入”评级公司发布半年报,2022H1 公司实现营业收入4.12 亿元,同比增长11.81%;实现归母净利润1.37 亿元,同比减少16.56%;实现扣非归母净利润1.09 亿元,同比增长45.85%。2022Q2 公司实现营业收入2.0 亿元,同比增长3.5%,环比减少2.9%;实现归母净利润0.83 亿元,同比增长88.7%,环比增长53.1%。公司积极应对经济形势变化,大力投入研发,高端显微镜业务取得大幅增长,条码扫描仪扩展到复杂模组,激光雷达与客户沟通、量产上车进展顺利,我们维持盈利预测,预计2022/2023/2024 年公司营业收入为10.79/14.52/19.61 亿元,归母净利润为2.70/3.54/4.57 亿元,EPS 为2.44/3.21/4.14 元,当前股价对应PE 为40.6/30.9/23.9,维持“买入”评级。
高端显微镜贡献高质量营收,条形扫描复杂模组提升公司竞争力公司2022H1 实现显微镜收入1.61 亿元,同比增长23.1%,其中高端显微镜产品营收突破4000 万元,同比增长近70%;实现光学元组件收入2.43 亿元,同比增长5.59%,主要为条码扫描和机器视觉产品。公司传统条码扫描产品受材料短缺和需求影响,营收出现小幅下降。但公司积极导入条码镜头新品,多款新品已经开始量产;加速切入条码扫描复杂模组业务,目前已获得市场头部客户普量化订单,有效提高公司竞争优势,保证稳健的营收。
车载业务稳步推进,客群扩展至轨道、工业、机器人等领域公司在激光雷达领域与Quanergy、禾赛、Innoviz、麦格纳、Innovusion、北醒光子等知名企业保持稳定合作,同时将客户群体从乘用车、商用车扩展至轨道交通、工业自动化、安防、车联网和机器人等领域。公司将持续加大激光雷达的研发力度,增加产线和设备投入,开拓更多客户以持续提高市场占有率。车载镜头方面,市场规模持续扩大,客户需求也随之提升,公司车载镜头前片销量稳健增长。
风险提示:公司产品研发生产不及预期;新能源汽车销量不及预期;激光雷达上车进度不及预期。