事件：公司发布2 022年三季报。2022年前三季度公司实现营收6.08亿元，同比增长4.61%；归母净利润1.99 亿元，同比减少8.59%；扣非后归母净利润1.61 亿元，同比增长30.64%。

    业绩基本符合预期。2022Q3 公司实现营收1.96 亿元，同比减少7.86%，主要是条码扫描仪业务受下游客户去库存导致营收减少；归母净利润0.62 亿元，同比增长15.71%；扣非后归母净利润0.52 亿元，同比增长7.26%。前三季度公司实现扣非后归母净利润1.61 亿元，同比增长30.64%，主要系营收同比增长、汇兑收益同比增加；毛利率为41.73%，同比降低1.16pct，环比提高0.62pct；净利率为32.68%，同比降低4.77pct，环比降低0.46pct；经营性现金净流量为1.18 亿元，同比增加45.87%，主要系收到销售商品的现金增加及政府补助同比增加。

    财政贴息支持相关设备更新改造，光学显微镜业务受益。9 月7 日国务院常务会议指出，对高效、职业院校和实训基地、医院、地下综合管廊、新型基础设施、产业数字化转型和中小微企业、个体工商户等设备购置和更新改造新增贷款，实施阶段性鼓励政策，中央财政贴息2.5个百分点，期限2 年。显微镜是现代科技普遍使用的显微观测仪器，主要应用于生命科学、精密检测及教学科研。财政贴息政策预计刺激显微镜需求增加。公司是光学显微镜的国家级制造业单项冠军示范企业，客户主要为国内外知名院校、医院及企业，未来该业务发展有望受益。

    激光雷达光学业务前景广阔。激光雷达是ADAS 进阶的车载传感设备，是自动驾驶的核心关键传感器。公司积极把握激光雷达车载应用的行业机遇，与禾赛、Innoviz 和图达通等企业保持稳定、良好的合作关系，未来该业务发展前景广阔。随着多款搭载激光雷达的车型陆续量产上市，该业务将步入快速增长通道。

    投资建议 我们预计2022-2024 年公司收入为8.73 亿元、12.09 亿元、17.19 亿元，对应归母净利润为2.71 亿元、3.11 亿元、4.42 亿元，对应EPS 分别为2.46/2.82/4.00 元，对应PE 为44X/38X/27X。给予“推荐”评级。

    风险提示 宏观经济下行风险、技术革新风险、汇率波动风险、新增产能的市场拓展风险。