业绩简评

    　　2023 年8 月28 日公司披露半年报，H1 营收4 亿元，同减5%；归母净利1.16 亿元，同减15%。其中，Q2 营收2 亿元，同减0.1%、环增8%；归母净利0.69 亿元，同减17%、环增45%。

    　　经营分析

    　　分产品来看，H1 公司光学显微镜、光学元组件收入为1.9、1.9亿元，同比17%、-20%，光学元组件下降主要系条码客户去库所致。

    　　光学显微镜行业受益于显微镜国产化，H1 公司高端光学显微镜品牌 NEXCOPE 系列产品营收近 6000 万元、同增近50%。带动显微镜毛利率提升2pct 至41%。

    　　激光雷达领域公司客户覆盖禾赛、 Innoviz、 Innovusion、北醒光子、麦格纳等客户，根据高工智能汽车，今年1-6 月中国乘用车激光雷达交付量达17 万台，超过去年全年（13 万颗），受益于激光雷达行业快速放量，预计公司激光雷达收入快速增长。

    　　医疗领域公司向蔡司、美国BD 医疗器械公司供应的医用光学元组件保持稳健增长，研发的内窥镜已与国内数家上市公司建立合作并披露出货。

    　　7 月公司发布股权激励，计划为98 人授予72 万股、占总股本的0.66%，授予价格为42.48 元。行权条件要求满足下面2 个条件：

    　　1.2023~2025 年收入达到8.4/10.5/14 亿元（同增1%、25%、33%），或净利达到3/3.5/4.1 亿元（同增-2%、17%、17%），2.医疗光学收入为0.6/0.9/1.4 亿元。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　考虑公司宁波镇海九龙湖镇土地被地方政府征收、预计获得补充费用7400 万元，上调公司2023、2024 年归母净利至3.1、3.5 亿元（原为2.8、3.7 亿元），预计2025 年归母净利为4.7 亿元。公司股票现价对应PE 估值为30、27、20 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　汇率波动风险、激光雷达发展不及预期、股东减持风险