核心观点:

    支护租赁行业未来市场容量可观,整个行业正在发生变化

    根据测算,目前行业市场容量在3000 亿以上,随着建筑业产值增加而增加。我国目前支护租赁占建筑业产值的比例大约为2%,而在国外这一比例是5%,因而这个行业还有很大的发展空间,目前也显示出一个提升的态势。目前整个行业全国化发展是大势所趋,需要行业平台整合资源提高行业集中度;行业内融资租赁公司难寻,急需涉足金融业务盘活业内资金。

    建筑安全租赁行业第一家上市公司,与央企大客户建立长期合作关系

    公司在建筑安全支护租赁行业保有龙头地位,于2015 年6 月成功上市。凭借高品质服务与大型央企旗下建筑企业有着良好的业务合作。业内唯一一家进行全国性布点布局的企业,最先搭建职业经理人团队。

    大举进军金融领域打造准金融公司,盘活业内资金

    公司非公开发行拟增资子公司华铁保理,大举开展商业保理业务。子公司华铁融资租赁涉足融资租赁业务,引入的投资者实际为浙银资本和赛伯乐投资旗下公司,资本实力雄厚,优质资源众多,为进军金融领域奠定基础。

    投资建议

    公司是建筑安全支护租赁龙头企业,品牌、技术优势明显,与央企大客户保持良好合作关系,进行全国性布局。有望成为行业平台,整合业内资源。借助优质资源开展商业保理和融资租赁业务,向多元金融转型。我们看好公司未来发展,给予公司“买入”评级,预计2015-2017年EPS为0.39、0.47、0.54元。

    风险提示

    融资租赁业务牌照取得存在不确定性,非公开发行A 股进度不达预期。