公司于4 月21 日发布2023 年一季报，Q1 实现营收8.4 亿元，同增31.2%；归母净利1.4 亿元，同增30.8%，EPS0.10 元，同增12.4%。公司高空作业平台设备保有量维持增长，带动营收利润持续增长，维持公司买入评级。

    　　支撑评级的要点

    　　营收净利双增，现金流增长稳健：2023Q1 公司营收8.4 亿元，同增31.2%，归母净利1.4 亿元，同增30.8%，EPS0.10 元，同增12.4%。公司经营活动现金流量净额为3.3 亿元，同增31.6%。

    　　毛利率、净利率环比下降，费用率略有增长：2023Q1 公司综合毛利率46.2%，同增2.6pct，环比下降5.7pct；净利率17.1%，同减1.4pct，环比下降5.2pct，受一季度春节淡季影响，毛利率环比有较大降幅，拖累净利率。Q1 四项费用率29.0%，同增1.6pct，环比上升0.1pct。

    　　高空作业平台板块保持高速扩张。一季度为传统高空作业平台租赁淡季，公司一方面提升设备保有量，另一方面通过线上、线下的渠道开拓稳定出租率，实现了高空作业平台板块的高速扩张，根据公司官方公众号，2023Q1 高空作业平台板块收入约5.9 亿元，同增95.2%。

    　　深入贯彻数字化战略，持续提高资产管理效率。公司于2023 年4 月公告设立子公司浙江哈雷数字科技有限公司，以原有数字化团队为基础，持续优化“擎天”系统，更好的服务自身及轻资产合作的部分外延客户。

    　　公司持续推动产业数字化、AI 化变革，通过T-Box 实现设备数字孪生和全生命周期管理，此外，随着公司设备管理及维护规模的扩大，在配件销售等后服务市场上优势持续提升，在AI 分析预测助力下，既可以实现设备和配件的精确调度和高效维保，又可以通过算法模型智能匹配人员和工单，在设备的清洗、维护和进退场等工作上实现更好的外延协同。

    　　估值

    　　公司业绩符合预期，维持此前盈利预测，预计公司2023-2025 年收入分别为43.9、60.6、78.1 亿元，归母净利分别为8.4、10.9、15.7 亿元；EPS 分别为0.61、0.79、1.13 元。维持公司买入评级。

    　　评级面临的主要风险

    　　固定资产投资增速不及预期，规模扩张不及预期，出租率大幅下降。