2022Q3 业绩超预期，归母净利润同比+74.06%

    2022 年10 月30 日，旭升股份发布2022 年三季度业绩公告。2022 年前三季度公司实现营收32.65 亿元，同比+62.3%；实现归母净利润4.85 亿元，同比+46.2%。

    从单季度看，2022Q3 公司实现营收12.71 亿元，同/环比分别为+58.8%/ +26.8%;归母净利润2.1 亿元，同/环比分别为+74.1%/ +35.5%。2022Q3 单季度毛利率为25.57% ， 同/ 环比分别+2.3pct/+3.0pct ； 净利率为16.53% ， 同/ 环比分别+1.5pct/+1.1pct。公司单季度业绩环比大幅提升主要系原材料铝材的价格大幅回落、人民币贬值所致。未来随着公司新客户及新产品快速放量，公司业绩有望进一步高增。我们上调2022-2024 年盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润分别为6.94/10.84/15.05（原值为6.03/8.42/11.39）亿元，EPS 为1.11/1.73/2.40 元/股，对应当前股价PE 为31.1/19.9/14.4 倍，维持公司“买入”评级。

    新能源业务再获定点，公司业绩有望进一步高增2022 年10 月30 日，公司发布公告获新能源客户定点项目共计6 个，生命周期为4-5 年，预计生命周期总销售金额约人民币10.8 亿元，该定点项目预计在2022Q4 至2023Q1 逐步开始量产。截至目前，公司已累计获得该客户定点项目共计14 个，对应生命周期总销售金额约人民币36.8 亿元。此外，伴随公司户储产品、铝瓶产品逐步于2022Q4 量产，公司业绩有望进一步高增。

    与科佳模架公司战略合作，助力布局一体化压铸2022 年10 月30 日，公司发布公告，与科佳（长兴）模架制造公司签订了《战略框架协议》，在新能源汽车的大型一体化车身结构件、一体化铸造电池盒箱体等产品的模具开发和工艺应用领域建立战略合作关系。本次战略合作有利于充分保障公司对一体化压铸模具的需求。

    风险提示：汽车行业销量不及预期；产能建设不及预期；原材料涨价超预期。