PCB行业发展成熟、平稳增长:PCB行业处于成熟发展期,增长稳定。受全球经济影响,2012年全球总产值543亿美金,下滑2%。Prismark预计2012-2017年全球符合增速4.6%,中国大陆达到6%,是全球PCB行业的增长引擎。从产品种类来看,我们看好HDI板、软板、IC 载板三大方向,他们将是增长最快的品类。从下游应用来看,我们看好移动终端、汽车及通讯领域的成长。

    公司是国内PCB行业龙头,客户是最大优势:公司2012年营收28亿元,位列全球33位,国内第10.国内前10名PCB企业中,除了沪电股份和依顿电子,其余均为还在企业在中国的子公司。公司最大的竞争优势是客户优质,拥有包括伟创力、捷普、微星、安美时、华为等国际级国内大型客户,保障了优秀的盈利能力,也证明了公司的产品品质及技术水平。

    盈利能力强,成本及费用控制优秀:从财务分析来看,公司的毛利率高于可比同行超声电子(主要产品为多层板+HDI板)、沪电股份(主要产品为通信设备多层板、高多层板),体现了优秀的成本控制能力;而销售费用率低于竞争对手,体现公司较好的费用控制能力。