公司概况：公司自成立以来专注于特种电缆的制造，下游行业主要包括石油石化、发电等。公司大股东及实际控制人是现任董事长李广元先生，其从事电缆行业近二十年时间，曾出任安徽华星电缆集团有限公司四川分公司总经理，并凭借自己对行业的了解创办四川明星电缆有限公司。本次公开向社会公众发行8667万股，发行后总股本为34667 万股。

    新行业开拓是公司保持较高增长的重要途径。电缆行业进入壁垒相对较低，行业竞争较为激烈。再加上特种电缆应用的下游行业包括石油石化、发电、冶金、核电等，而公司目前主要集中在石油石化和发电行业，因此大力开拓新行业是公司保持较高增长的重要途径，公司重点将放在核电、新能源等领域。

    通过资质、产品、客户构建综合优势。公司专注于特种电缆的制造，目前已取得船舶行业、核电等行业认证，并通过大力研发储备了新能源、交通、装备制造等多个新产品。凭借差异化产品，公司取得了包括中石油、中国神华等大客户的信赖，公司以此构建了综合竞争优势。

    毛利率波动是公司业绩影响因素。公司特种电缆业务的毛利率远超普通电缆业务公司的毛利率，这会吸引较多的竞争者进入。

    再加上铜杆占公司产品成本的75% 以上，铜价波动对公司毛利率影响较大。

    募投项目。公司投资80296.71万元用于新能源及光电复合海底电缆项目建设，其中募集资金55296.71万元。

    建议询价区间7.08-7.5 元。按照我们盈利预测，2012年、2013年和2014年的摊薄EPS分别为0.50 元、0.59 元和0.68 元。

    我们分别按照扣除利息收入后2012年和2013年15倍和12倍进行估值，对应的股价区间为7.08~7.50 元。

    风险因素。1 、竞争加剧导致毛利率下降风险；2 、原料价格波动风险。