事件：浙江鼎力发布2021年三季报，前三季度实现营业收入39.36亿元，同比增长61.50%；实现归母净利润7.30亿元，同比增长17.67%；实现扣非后归母净利润7.08亿元，同比增长17.30%。

    　　点评：

    　　积极开拓市场，Q3营收同比增长较快。公司前三季度实现营收39.36亿元，同比增长61.50；归母净利润7.30亿元，同比增长17.67%；毛利率为28.25%，同比下降8.85pct；净利率为18.27%，同比下降6.8pct。2021Q3实现营收14.18亿元，同比增长45.77%，环比下降18.31%，主要系公司积极开拓国内外市场，Q3产品销量增加；归母净利润为2.23亿元，同比增长5.36%，环比下降33.82%；毛利率为26.61%，同比下降9.01pct，环比下降2.29pct；净利率为15.74%，同比下降6.06pct，环比下降3.65pct。

    　　海外需求旺盛，国内市场保持稳定增长。2021年9月国内升降工作平台和高空作业车合计销量为1.10万台，同比增长6.97%，环比下降7.91%；出口为3361台，同比增长86.20%，环比增长12.15%；1-9月国内累计销量为9.78万台，同比增长39.17%；出口为3.28万台，同比增长157.32%。海外市场维持高景气度，前三季度需求较旺盛，国内市场方面，9月需求趋缓，累计销量保持稳定增长，叠加公司积极开拓市场，市场份额有望提升。2021年10月，双反结果初步落地，公司反补贴调查终裁税率为11.95%，反倾销调查初裁倾销幅度为17.78%，好于预期。

    　　定增加码布局高端市场，完善产品结构重塑差异化优势。公司2021年定增项目拟募集资金总额不超过15亿元，用于年产4000台大型智能高位高空平台项目，主要生产高位电动臂式（36-50 米）/剪叉式（33-36 米）及绝缘臂高空作业车。此项目产品具有更高米数、更大载重和拥有绝缘臂性能等特点，进一步丰富公司产品线，完善公司产品结构，重塑差异化优势。

    　　投资建议：维持推荐评级。预计公司2021-2023年EPS分别为2.02元、2.61元、3.38元，对应PE分别为34倍、27倍、21倍。我们认为公司布局高端市场，不断完善产品结构，展现公司差异化优势，有助于公司长期发展，维持推荐评级。

    　　风险提示：宏观经济下滑风险；行业景气度下行风险；市场恶性竞争风险；资产重组效果不及预期等。