投资要点

    公司发布2017年三季报：公司1-9 月实现营业收入6.93 亿元，同比大增47.23%，实现归属上市公司股东的净利润1.16 亿元，同比增长41.51%。

    同比增速近50%，毛利率达33.06%。公司前三季度营收达6.93 亿元，同比增长47.23%，第三季度单季收入达2.53亿元，同比增长49.70%，环比增长8.12%，年内单季度收入环比持续增长。前三季度综合毛利率33.06%，比上年同期增加1.80个百分点，单季度毛利达34.57%，同比增加3.73 个百分点，环比增加2.53 个百分点。虽然2017 年原材料大幅涨价，但公司产品下游需求旺盛、具有价格传导能力；此外，公司扩产，加强规模效应，也有助于毛利率的提升。

    下游集运市场逐渐回暖，政策推进多式联运发展。CCFI 综合指数自去年7 月份以来逐渐攀升，维持在860 点附近，据Clarkson 预估，2017年，全球集装箱贸易增速有望达5.13%。运输公司业绩回升，有望带来“存量+增量”双重需求释放。

    2017 年4 月，发改委、交通部和铁总发布《“十三五”铁路集装箱多式联运发展规划》，提出到2020年，集装箱运量达到铁路货运量 20%左右，集装箱铁水联运量年均增长10%以上，推动铁路集装箱运输快速发展。

    冷链发展将进入景气周期，利好公司冷冻设备销售。2015 年，我国果蔬、肉类和水产品的冷链流通率不及发达国家一半，人均冷库面积仅为美国的1/6。我国冷链行业有很大发展空间。国务院发布《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》，将显著催化我国冷链行业发展。公司速冻技术先进，不断研发新技术，有望进入快速上升通道。

    盈利预测与评级：看好公司罐式集装箱和速冻设备的旺盛下游需求，预计公司预计公司17-19 年EPS 分别为0.85/1.05/1.22 元，给予“增持”评级。

    风险提示：冷链发展低于预期，罐式集装箱需求不及预期