chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

柳药集团(603368)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

柳药集团(603368):三季度业绩超预期 工业板块增速亮眼

http://www.chaguwang.cn  机构:西南证券股份有限公司  2022-11-03  查股网机构评级研报

事件:公司发布2022 年度三季报,公司前三季度实现营业收入 142.2 亿元(+10.4%);实现归母净利润5.8亿元(+15.4%);扣非后归母净利润5.7 亿元(+17.7%)。单三季度公司实现营业总收入50.2 亿元(+10.2%);实现归母净利润2.1 亿元(+22%);扣非后归母净利润2.1 亿元(+21.6%)。

    工业板块持续高增,成为核心利润增长点。前三季度工业板块实现收入5.1 亿元(+34.3%),占总营收的3.6%;实现归母净利润1亿元(+51.1%),占比净利润的17.9%。1)中药饮片:公司中药饮片产能扩建后满产可达8000 吨,已能生产加工1100 多个中药饮片品种,近8000 个品规。借助渠道优势在广西省内加快饮片市场布局,规模效应持续提升,计划在2023 年逐步开展周边省份的市场拓展。2)中药配方颗粒:公司设计产能约3000 吨,目前一期产能1500吨。截至2022Q3,已完成250个品种备案,力争2022 年底完成约400 个品种的备案工作,能基本覆盖医院常用的中药配方颗粒产品。公司已逐步开展核心医院市场的配方颗粒产品进院工作,为未来实现业绩放量奠定基础。随着国标的加速推进,品种陆续齐全后,有望实现量价齐升。

    批发板块结构持续优化,器械耗材销售高增。前三季度批发板块收入115.86 亿元(+10.89%);实现归母净利润3.79 亿元(+10.18%)。1)药品:发挥渠道优势,强化新品引进,在广西率先引进新冠特效药,加强与上游供应商的密切协作。2)医疗器械耗材:2022 年前三季度,公司器械耗材收入16 亿元(+80%),剔除因疫情调拨防疫物资带来的阶段性增量因素,仍保持约40%的增速。目前公司在广西地区医疗器械耗材市场份额较低,成长空间广阔,发挥公司渠道资源优势,积极开展药械耗材SPD 项目,提高公司器械耗材品种的市场份额。

    零售业务调整品种结构,降本增效提升毛利率。前三季度批发板块实现收入20.81 亿元(+4.04%);归母净利润0.93 亿元(+11.26%)。2022Q3 公司零售药店700 多家。作为广西地区医药商业的龙头,充分发挥批零一体化优势,在品种、客户资源等方面与批发业务互为补充,持续推动处方外延项目开展。

    盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024 年EPS 分别为1.88元、2.27元、2.71 元,未来三年归母净利润将保持20.3%的复合增长率,维持“买入”评级。

    风险提示:行业政策波动风险;药品降价风险;项目不及预期;疫情波动风险。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2022
www.chaguwang.cn 查股网