今世缘发布2023 年营销工作计划及期权激励授予登记公告。

    　　投资要点

    　　百亿大关在即，完成期权激励登记

    　　根据2023 年营销工作计划公告，公司计划2023 年实现营业总收入100 亿元左右。为完成目标，主要有以下举措：1）做大V9 清雅酱香品类，实现战略引领；2）升级国缘品牌战略定位，提升品牌价值，打造国缘大单品；3）突破今世缘中高端单品，围绕不同消费场景营造特色氛围，联动培育主导产品；4）构建全国化营销模式；5）升级营销组织管理体系，加快团队转型，进一步激发团队活力。此外，公司已完成期权激励授予登记，完成日期是10 月25 日，登记数量768 万份，登记人数334 人。

    　　三大看点不变，省外扩张寻突破

    　　未来公司三大看点：第一，V 系列未来十年百亿目标，V3 和竞品M6+卡位600-700 元价格带；第二，苏南地区十四五规划预计近40 亿，未来增长空间较大；第三，十四五规划省外占比20%以上，省外扩张是公司打开天花板上行必选题。

    　　盈利预测

    　　根据2023 年营销工作计划公告，我们略调整2022-2024 年EPS 为1.97/2.49/3.09 元（ 前值分别为1.97/2.42/2.99元），当前股价对应PE 分别为20/16/13 倍，维持“买入”

    　　投资评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行风险、疫情拖累消费、四开增长不及预期、V系列增长不及预期、省外扩张不及预期等。