投资事件：

    公司发布2018年报：（1）营业收入29,552.22 万元，同比增长21.23%，归母净利润11,977.72 万元，同比增长17.53%；（2）利润分配方案：每10 股派5 元。

    业绩成长性良好，证券IT 业务加速发展。2018 年公司收入增速21.23%，归母净利润增速17.53%，业绩成长性良好。公司主要收入是证券行业的定制化软件，2018 年公司定制化软件收入高达2.14 亿元，同比增长40.21%，实现高速增长。证券IT 多项产品在市场推进中取得积极的表现，比如内存快速交易系统新增国元证券等客户，财富管理领域增加如海通证券、国信证券、华西证券等重要客户，机构产品线新增客户案例20 多个，金融互联网化应用部分产品在安信证券、长江证券、华鑫证券、申万宏源证券、信达证券、财通证券投入运行，在期货交易方面完成原油、铁矿石等国际化品种的上线工作。

    重视研发投入，产品不断迭代升级。公司投入研发6136.97 万元，同比增长23.30%，略高于收入增速。研发项目方面，公司持续加大对金融互联网业务，大数据服务平台、内存快速交易、数字运营等技术领域的投入，推进相关技术在公司各业务线的应用。公司重视研发投入，不断推出新产品，并加大对传统产品迭代升级。

    金融环境改善，利好公司业绩长期发展。目前国内金融环境逐步改善，资管新规、沪伦通、科创板、三方接入、金融开放等政策不断推出。

    金融行业的需求增加从而驱动金融IT 行业的加速发展。公司作为金融IT 领域的优质企业，拥有基础支撑、业务运营、营销服务等系列产品及解决方案，有望把握行业高成长红利，推动公司业绩长期良性发展。

    投资建议：预计公司 2019/2020/2021 年 EPS 1.30/1.70/2.24 元，对应PE 92.32/70.41/53.56 倍，给予“买入”评级。

    风险提示：业务发展不及预期