事件

    　　公司发布2022 年前三季度业绩预增公告

    　　10 月11 日，公司发布2022 年前三季度业绩预增公告，实现：

    　　1）归母净利润37.5 亿~39.5 亿，同比增长216%~232%；2）扣非归母净利润36.5~38.5 亿，同比增长216%~233%。业绩符合此前预期。

    　　简评

    　　2 价HPV 疫苗产销两旺，带动公司业绩快速增长根据业绩预增公告，2022Q3 公司实现归母净利润10.6 亿~12.6 亿元，同比增长126%~169%；扣非归母净利润10.0 亿~12.0亿元，同比增长116%~160%。

    　　2022 前三季度公司收入及利润继续保持高速增长，主要由于：1）公司2 价HPV 疫苗产销两旺；2）国内外新冠疫情持续，促进公司新冠原料和新冠检测试剂收入及利润快速增长。根据中检院数据，2022Q3 公司2 价HPV 疫苗批签发76 批次，同比增长26.7%；2022Q1~Q3 批签发216 批次，同比增长105.7%。预计随着目前国内HPV 疫苗市场增长迅速，人群接种需求不断提高，未来2 价HPV 疫苗仍将是带动公司业绩增长的主要动力。

    　　盈利预测及投资评级

    　　我们调整盈利预测，预计公司2022~2024 年实现营业收入分别为119.93 亿元、137.92 亿元和158.65 亿元，归母净利润分别为46.10 亿元、56.51 亿元和67.57 亿元，分别同比增长128.0%、22.6%和19.6%，折合EPS 分别为5.09 元/股、6.24 元/股和10.40 元/股，对应PE 分别为21.7X、17.7X 和10.6X，维持买入评级。

    　　风险分析

    　　公司二价HPV 疫苗销售不及预期；HPV 疫苗竞争加剧；研发进展不及预期。