事件 公司发布2022 年第三季度报告：2022 年前三季度公司实现营业收入38.30 亿元，较上年同期增长9.89%；归属于上市公司股东的净利润10.12 亿元，同比减少16.07 %；扣非归母净利润10.02 亿元，与去年同期持平。其中Q3 公司实现营业收入13.19 亿元，较上年同期增长20.17%；归属于上市公司股东的净利润3.23 亿元，同比增长6.15%。

    业绩环比改善，Q3《奥比岛》贡献增量 报告期内公司业绩环比有所改善，主要由于新游《奥比岛：梦想国度》于2022 年7 月上线，贡献了重要增量；《摩尔庄园》调整永久性道具摊销周期，调整后永久性道具余额减少，收入相应增加7,156.03 万元；第三季度汇率波动产生的收益为 1.09 亿元。

    储备游戏丰富，海外市场发力 公司储备游戏丰富，包括《超喵星计划》《黎明精英》《新庄园时代》《失落四境》等游戏均已获版号，后续有望陆续上线。另有代号 M66、BUG、M88 等在研项目持续推进中。此外，公司积极进行海外业务拓展，从研发配置上来看，公司前三季度游戏业务研发人员和海外运营业务人员分别增加 162 、60人，同时研发费用同比增长 13.99%。

    投资建议 公司发布公告拟进行22 年前三季度分红，每10 股派发现金红利140 元（含税），目前股息率约为5.3%。我们预计公司22-24年归母净利润分别为16.04/18.22/21.21 亿元， 同比增长9.23%/13.61%/16.41%，对应EPS 分别为22.32/25.36/29.52，对应PE分别为11.89x/10.47x/8.99x，给予“推荐”评级。

    风险提示 市场竞争加剧、行业政策趋严、新品上线不及预期、流量成本上升等风险。