投资要点

    　　公司发 布2021 年三季报。报告期内，公司实现营业收入30.04 亿元（同比2020 年+72.08%，同比2019 年+121.18%）；实现归母净利润4.73 亿元（同比2020 年+97.65%，同比2019 年+248.69%）；实现扣非归母净利润4.37 亿元（同比2020 年+106.87%，同比2019 年+204.90%）。

    　　盈利预测：公司持续深耕CDMO 业务，随着重磅产品商业化阶段的放量，以及各项先进技术平台的升级，公司市场竞争优势得到进一步释放。我们更新盈利预测，预计2021-2023 年EPS 分别为0.78 元、1.02 元和1.32 元，对应2021 年10 月29 日收盘价的市盈率分别为67X、52X 和40X，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：大客户波动风险；政策变化风险；市场竞争风险；环保安全风险