本报告导读：

    公司业绩符合预期，成本及头均盈利仍处于行业前列，猪价持续大幅上涨，公司种猪资源优势明显，养殖技术及管理水平持续改善，未来扩张望超预期。

    投望资超预要期点。：

    维持“增持”。维持公司 2022/2023/2024 年 EPS 分别为 0.77/3.69/5.01元，维持目标价为35.10 元，维持增持评级。

    事件：公司发布2022 年三季报，2022 年前三季度公司实现营收25.16亿元，同比增长20.72%，实现归母净利润-0.97 亿元，同比增长-147.78%；其中单三季度实现营收9.90 亿元，同比增长57.29%，实现归母净利润1.67 亿元。

    公司业绩符合预期，头均盈利仍处于行业前列；2022Q3公司实现归母净利润-0.97 亿元，单三季度实现盈利1.67 亿元，主要由于三季度猪价持续大幅上涨；2022 年三季度公司出栏生猪约37 万头，其中销售肉猪约22 万头，前三季度共出栏生猪105 万头，已超过去年全年出栏数；三季度公司完全成本约为16.8 元/kg，头均盈利在660 元/头左右，公司成本及盈利水平处于行业优势。

    猪价持续上涨，公司扩张动力十足；目前公司能繁母猪存栏约9.7 万头，后备母猪约5.5 万头，年底目标母猪超过12 万头，并且公司各项核心生产指标出均有改善，2022/2023 年出栏有望达到150/300 万头；其次，公司猪场建设稳步推进，截至三季报，公司固定资产17.8亿元（同比+13%）、生产性生物资产3.93 亿元（同比+56%）、在建工程10.8 亿元（同比+52%）；同时公司种猪资源优势明显，养殖技术及管理水平持续改善，未来扩张望超预期。

    风险提示：疫病风险、产品价格波动风险、原材料价格波动风险。