事件:

    　　公司发布2021 年前三季度业绩预告：2021 年前三季度公司预计实现归母净利润32.52-36.52 亿元，同比增长88.32%-111.48%；扣非归母净利润约为28.16-32.16 亿元，同比增长77.52%-102.74%。

    　　投资要点：

    　　2021Q3 业绩指引符合预期，车载CIS 业务有望接棒手机开启公司成长第二极。公司2021Q3单季度实现归母净利润10.08-14.08亿元，同比增36.77%-91.04%，环比增长-16.21%-17.06%。主要得益于：

    　　1）公司持续优化市场布局、深耕主营业务，不断丰富产品类型：2）持续加码研发，加强产品竞争力；3）整合业务体系和产品链，发挥平台布局优势。行业方面，CIS 领域，受手机高像素趋势、新能源汽车ADAS 等下游需求驱动，CIS 市场稳步发展：智能手机方面，目前智能手机摄像头高像素趋势维持；车载方面，汽车“三化”趋势带动车载CIS 需求。根据Counterpoint 数据，2019 年全球车载摄像头出货2.25 亿颗，2021 年有望突破4 亿颗。据Yole 预测2025 年车载摄像头市场规模将达81 亿美元，市场前景广阔。我们认为公司车载前视CIS 产品技术领先，未来车载、新兴应用（VR/AR 及医疗影像等）有望接棒手机业务开启成长第二极。

    　　研发多点开花，股权激励彰显信心。公司高度重视研发，不扩充产品矩阵。1）车载传感领域，豪威于2021M7 与Smart Eye 联合发布首个集成视频处理链方案，推动车内传感系统发展。2）芯片领域，2021M8，豪威与景略半导体成立合资公司，进军车载视频传输芯片领域。3）摄像头领域，2021M9，豪威与瑞萨电子合作，共同提供汽车摄像头系统集成参考设计。2021M8，公司发布股权激励对象名单，向激励对象授予权益总计1160 万份，行权条件为2021-2023年扣非归母净利润相比2020 年增长不低于70%、100%和140%，此举彰显公司对未来发展的信心，亦有利于公司绑定核心技术人才。

    　　盈利预测与投资评级：公司目前已完成“光学+显示+模拟”三大赛道平台型布局，研发、产品、供应链等优势明显，未来车载CIS、VR/AR 等有望接棒手机CIS 开启成长第二极，同时公司车载业务有望从CIS 延伸至显示、模拟等领域，持续增厚公司业绩。我们维持盈利预测不变，预计2021-2023 年公司实现归母净利润分别为46.97/57.67/69.36 亿元，对应 EPS 分别为5.40/6.64/7.98 元/股，对应当前PE 估值分别为42/34/28 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期风险；公司新产品研发进度不及预期风险；新产品导入进度不及预期风险。