OVB0B 两亿像素CIS 目标高端智能手机主摄市场OVB0B 为业界首颗0.61 微米2 亿像素CIS，支持16-Cell binning 技术提供等效2.44μm 超大底12.5MP 图像输出，低光下具有16 倍灵敏度；片上拜耳图像再生成（on-chip remosaic）技术支持4 合1 像素合并获得1.22um 等效大底50MP 输出，支持24fps 8K 图像；正常模式下，支持输出8pfs 200MP 图像。OVB0B 支持100%覆盖的四相位自动对焦（QPD），提升了对焦速度和稳定性以及弱光条件下的性能。我们认为OVB0B 有望提升公司高端智能手机市场份额，实现量价齐升。

    　　基于CIS 的车载智慧视觉芯片解决方案密集发布OX03D4C SoC 为业界首颗环视、后视、电子后视镜升级3MP SoC 芯片；8MP 前视摄像系统是基于公司8MP 车载CIS OV08B40 和XlinxUltraScale+ MPSoC、Motovis IP 前视辅助驾驶系统方案；OAX4600是与全球领先机器视觉技术公司Seeing Machines 合作推出的AI ISP芯片，应用于驾驶员监控（DMS）、乘员监控（OMS）；OX05B1S 为全球首颗5MP RGB-IR 全局快门CIS，拥有超强低光灵敏度，应用于座舱监控。我们认为从CIS 到汽车芯片的拓展有望提升公司单车收入。

    　　元宇宙、安防、笔记本智能视觉方向横向拓展公司宣布与全球领先的眼球追踪技术公司Tobii（提供Pico VR 眼球追踪方案商）达成合作，携手开发基于公司全局快门CIS 系列的XR（VR、AR、MR）解决方案；公司与Ajax Systems 发布无线户外入侵摄像监控，应用公司OV2732 CIS 及OV798 视频处理器；Dell 宣布采用OV02C 作为Latitude 5000、7000 和9000 笔记本CIS 方案。

    　　投资建议：维持“买入”评级

    　　我们预计公司21/22/23 年营业收入为289.3/362.0/422.9 亿元，归母净利润为47.1/62.3/76.1 亿元，对应EPS 为5.42/7.17/8.75 元，对应21/22/23 年51.47/38.92/31.89 倍PE，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游芯片需求不及预期的风险；上游晶圆代工产能不足的风险；新产品开发不及预期的风险