公司发布业绩预告：2021 年年实现归母净利44.7-48.7 亿元，同增65%-80%；扣非归母净利39.2-42.7 亿元，同增75%-90%。按预告中值测算，21Q4 实现归母净利11.5 亿元，同增17%，环比基本持平；扣非归母净利10.2 亿元，同增56%，环比基本持平。

    　　第二增长曲线打开，车载CIS、 TDDI 快速增长。1）CIS：CIS 在车载摄影头的价值占比达50%，汽车智能化和硬件预埋趋势下，享受高成长确定性机遇。公司在车载CIS 领域坐二望一，可提供VGA 到8M 多系列产品，切入Mobileye、英伟达、华为平台，在欧洲和国内市场份额领先，且凭借产能优势和技术突破还在持续扩大市场份额。此外，CIS 在安防、内窥镜、VR/AR 亦有不俗增长，高像素追求下手机应用仍有增长空间。2）TDDI：前装TDDI 借助全球领先手机客户实现快速量产，吉迪思发力后装市场，深化TDDI 及DDIC 布局，21H1 收入6.1 亿元，接近20 年全年收入。

    　　平台型公司多点布局，成长性业务层层递进。继CIS、TDDI 业务后，公司在分立器件、电源管理和射频芯片等模拟器件领域渐次发力，成长性业务层层递进。分立器件布局多年，掌握多模多频功率放大器等多项核心技术；LDO 等电源管理芯片实现高端型号进口替代；射频芯片致力于高性能产品研发，最新推出两款5G 应用射频器件。

    　　公司业务多点开花，打造平台型公司，且全面布局手机、物联网、安防和汽车等多应用领域，未来成长动能充沛。

    　　投资建议：考虑手机行业销量受消费影响，我们略微下调业绩预测，预计2021/2022/2023 年净利润分别为45/60/81（原值为45/64/80）亿元，对应PE 为51/38/28 倍，考虑到公司的手机CIS 份额全球前三，车载CIS 份额全球第二，加上非手机CIS 以及模拟器件带来的未来增长潜力，维持“买入”评级。

    　　风险提示事件：ADAS 渗透率不及预期，新品推出不及预期。