看好金石资源的规范性、高成长性，维持公司“买入”评级我们看好公司作为萤石行业龙头在未来行业整合和规范化进程中的良好前景，并继续看好公司成长。我们预测公司2019-2021 年公司净利润分别为2.30、3.58、4.18 亿元，在当前股价下对应PE 分别为23.2、14.9、12.7 倍，EPS 分别为0.96、1.49、1.74 元/股。公司的规范性、高成长性优势突出，维持公司“买入”评级。

    　　强制性国标计划项目公开征求意见，萤石生产技术规范继续加强3 月16 日，工信部科技司发布了《2020 年第二批强制性国家标准制修订计划（征求意见稿）》，将萤石、石墨行业生产技术规范2 项项目列为2020 年第二批强制性国家标准项目计划，并公开征集对《萤石行业生产技术规范》强制性国家标准计划项目的意见。我国国家标准分为强制性国家标准和推荐性国家标准，强制性国家标准一经颁布，受到经济制裁或法律责任等约束，必须贯彻执行。近年来，国家持续对资源合理开发和环境保护给予高度重视，监管力度持续加大，行业准入门槛不断提高。我们认为未来针对萤石行业技术、安全、环保方面的整顿与治理只有趋严而无放松可能，违规开采、生产技术不达标、安全隐患突出的萤石矿企将加速退出，行业有效产能规模将持续收缩并向头部企业集中。

    　　上下游复工时间错配已促发萤石价格上涨，看好中长期萤石行业景气受春节放假及疫情因素影响，2 月上旬、2 月底、3 月中旬的萤石矿企开工率分别为4.6%、13.1%、25.0%（行业正常开工率为50%），多数厂商以销售库存为主；而下游氢氟酸、氟化铝、制冷剂厂商陆续复工，对萤石采购有支撑。上下游复工时间错配，截至3 月16 日，97 萤石湿粉报3,333 元/吨（日涨幅+4.16 %，30 日涨幅+14.61%），我们预计短期萤石价格仍有上行动力。长期来看，在行业小、散、乱产能退出的趋势下，萤石供给端持续收缩，萤石价格自2016 年底部以来一直稳中有进，我们看好萤石行业在中长期内将保持高景气。

    　　风险提示：萤石安全生产风险，制冷剂产能扩张进度不及预期等。