2019 年度业绩再创新高符合预期，维持公司“买入”评级2020 年4 月22 日，公司发布《2019 年年度报告》。2019 年公司业务高质量发展，经营业绩再创新高：公司实现营业收入 8.09 亿元（同比+37.64%）；实现归母净利润2.22 亿元（同比+61.63%）。2020 年来，受NCP 疫情影响，氟化工终端需求疲弱，我们下调公司2020-2022 年归母净利润分别2.76（-0.82）、3.52（-0.66）、3.79 亿元，EPS 分别为1.15（-0.34）、1.47（-0.27）、1.58 元/股，对应当前股价PE分别为19.5、15.3、14.2 倍。我们仍坚定看好公司在未来行业整合和规范化进程中的良好前景，维持“买入”评级。

    萤石产品量价齐升，看好公司规范性、高成长性2019 年，受益于萤石供给端收缩及下游氟化工、冶炼等行业的旺盛需求，公司萤石产品继续量价齐升：2019 年公司萤石销量达32.39 万吨（同比+25.1%），酸级萤石精粉均价为2,566 元/吨（同比+5.7%），高品位块矿均价为2,314 元/吨（同比+22.4%）。在萤石行业“小、散、乱”产能加速退出、供给收缩的趋势下，萤石行业景气提升。金石资源是我国萤石行业拥有资源储量、开采及加工规模最大的企业。公司在逆势中持续进行行业整合、充实资源储备、完善区域布局。截至目前，公司拥有大型矿山 6 座，采矿权8 个，探矿权3 个，采矿规模达 107 万吨/年；萤石保有量2,700 万吨矿石量（矿物量1,300 万吨）。未来，公司将稳步实施并购整合计划、扎实推进高质量绿色矿山、高标准工程项目建设，我们继续看好金石资源的规范性、高成长性。

    开拓投资业务平台，促进产业与资本的良性融合4 月22 日，公司发布公告称：公司拟以自有资金投资设立浙江金石云股权投资有限公司（持股100%）作为公司投资业务的平台，通过股权投资、产业并购等资本运作模式，投资氟新材料、氟化工高端产品等国家战略性新兴产业。投资公司注册资本为1 亿元人民币，拟定经营范围为股权投资等。后期，公司将持续推动产业升级、积极促进产业与资本的良性融合，未来公司盈利空间有望继续拓展。

    风险提示：安全生产风险，矿山资源储量低于预期，制冷剂产能扩张放缓等。