Q2 扣非净利润同比增长24.89%，公司战略稳步推进，维持“买入”评级公司2021H1 实现营收4.17 亿元，同比增长28.69%；实现扣非归母净利润1.01亿元，同比增长29.32%。其中，Q2 实现营收2.48 亿元，同比增长22.26%；实现扣非归母净利润0.58 亿元，同比增长24.89%。由于下游应用占比最大的制冷剂需求不振，萤石价格暂时承压，我们下调公司2021 年、上调2022 和2023 年盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润分别为2.53（-0.57）、4.27（+0.22）、6.37（+1.80）亿元，EPS 分别为0.81（-0.19）、1.37（+0.08）、2.05（+0.58）元/股，当前股价对应PE 分别为35.8、21.3、14.2 倍。公司业绩增长稳健，发展战略立足长远，我们看好公司宏大愿景下的长期成长性，维持“买入”评级。

    萤石价格承压底部震荡、产销持续放量，未来空间广阔2021H1 公司酸级萤石精粉产销量分别为11.99、11.93 万吨，同比+21.11%、+13.94%；高品位萤石矿块产销量分别为6.76、7.11 万吨，同比+41.72%、+142.66%。2021H1 公司酸级萤石精粉均价2,307 元/吨（不含税，下同），同比下降113 元/吨；高品位萤石块矿均价1,881 元/吨，同比下降386 元/吨，主要系翔振矿业高品位萤石块矿销售占比提高，而北方区域销售单价较低所至。受产品平均售价下降以及将运输费用调整至营业成本影响，公司H1 毛利率下降4.34pcts 至49.96%。2021 年初以来，含氟新材料终端需求利好不断，新能车产销大超预期、储能政策力度不断加强、可再生能源应用目标远大。新需求、新市场，我们看好新兴产业高速发展为氟化工全产业链带来广阔的增量空间。

    包钢金石项目快速推进，进展顺利

    公司包钢金石项目中试生产已取得阶段性成果，中试产品品位及回收率等指标较为稳定，基本达到合作协议目标。接下来公司将接收包钢股份原萤石生产线，并投入厂房车间及正式生产线的建设。另外，金鄂博氟化工公司筹备小组也将成立，进行选址、可行性研究、搭建氟化工公司框架等工作。

    风险提示：项目进展不及预期，产品价格大幅下滑，下游需求不及预期。