Q3 单季度利润同比-15.18%，短期扰动无忧，长期向好，维持“买入”评级

    公司2022Q1-3 实现营收6.53 亿元，同比+1.42%；实现归母净利润1.53 亿元，同比-9.94%。其中，Q3 单季实现营收2.34 亿元，同比+2.90%；实现归母净利润5,889.93 万元，同比-15.18%。Q3 公司自产萤石销售同比减少约2 万吨，主要因紫晶矿业停产、下游钢铁厂开工不足、适当增加库存等原因导致，因此我们下调2022 年、维持2023-2024 年盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为2.62（前值4.00）、6.37、8.71 亿元，EPS 分别为0.60（前值0.92）、1.47、2.00元/股，当前股价对应PE 分别为76.6、31.6、23.1 倍。我们看好公司“资源-氟化工-新能源”板块的长期发展前景，维持“买入”评级。

    萤石价格显著回暖，含氟锂电材料逐渐放量，萤石价格或将长期波动上行据百川盈孚数据，截至2022 年10 月25 日，萤石97 湿粉市场均价约为2,917 元/吨（含税价），相比上半年低点上涨14.80%，突破近2 年的高点。据百川盈孚数据，全国六氟磷酸锂2022 年9 月单月产量约为9,450 吨，同比增长107.83%，相比1 月增长49.19%。我们认为，随着含氟锂电材料的逐渐投产，对萤石需求将会不断积累，从量变到质变，进而推动萤石价格不断上行。

    锂云母细泥提质增值项目预计2023Q1 建成，公司高管集体增持据公司10 月23 日公告，总投资约人民币1.9 亿元的“年处理100 万吨锂云母细泥提质增值选矿厂建设项目”争取于2023 年一季度建成，投产后预计年产氧化锂含量为2.0%-2.5%的锂云母精矿约10.8 万吨，若项目顺利投产预计或将具有很高的经济效益。另外，公司于10 月16 日发布增持公告，总经理、副总经理等高管共7 人拟以其自有资金增持公司股份，合计增持金额400-600 万元。公司不断实施的回购、增持计划，彰显对企业、行业长期发展的信心。

    风险提示：项目进展不及预期，产品价格大幅下滑，下游需求不及预期。