Q2 单季度利润同比+49.86%，创历史盈利新高，维持“买入”评级

    公司2023H1 实现营收5.59 亿元，同比+33.30%；实现归母净利润1.26 亿元，同比+34.71%。其中，Q2 单季实现营收3.91 亿元，同比+43.63%，环比+132.33%；实现归母净利润0.92 亿元，同比+49.86%，环比+165.43%。公司2023H1、Q2单季归母净利润均创历史新高，未来伴随包钢金石、江西金岭建设项目的逐步投产，公司业绩有望超预期增长。我们维持公司盈利预测不变，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为4.45、7.00、9.50 亿元，EPS 分别为0.73、1.15、1.56 元/股，当前股价对应PE 分别为34.3、21.8、16.1 倍，维持“买入”评级。

    　　公司萤石业务量价齐升，看好公司“基本盘”业务稳健增长

    　　据百川盈孚数据，截至2023 年8 月14 日，萤石97 湿粉市场均价约为3,040 元/吨（含税价），相比2022 年同期低点上涨19.64%。据公司2023 半年报，2023H1公司销售酸级萤石精粉13.13 万吨，同比增长18.29%；销售单价为2,714 元/吨，同比增长15.88%。报告期内，公司萤石业务量价齐升，为公司各项目建设提供充足现金流。我们认为，随着萤石行业环保政策、安全检查等趋严，以及含氟新材料等下游需求逐步增长，萤石价格有望进入长期、趋势性上行。

    　　包钢“选化一体化”、锂云母精矿项目快速落地，第二曲线成长迅速

    　　据公司2023 半年报，公司包钢“选化一体化”项目中，“包钢金石选矿项目”在报告期内共生产萤石粉19.25 万吨，其中“100 万t/a 铁尾萤石综合回收技改项目”，计划于2023 年8 月进入试生产；金鄂博公司一期12 万吨氢氟酸项目已于2023年7 月底开始试生产，二期18 万吨氢氟酸项目预计2023Q4 建成。同时，报告期内，公司生产含锂细泥约1.04 万吨，并于6 月下旬开始对外销售，报告期内销售0.36 万吨，实现利润1,026.55 万元，未来有望为公司业绩贡献高增量。

    　　风险提示：项目进展不及预期，产品价格大幅下滑，下游需求不及预期。