营收与净利润高增长，机务安防业务贡献突出。2019 年1 季度，公司实现收入3.99 亿元，同比增长151.05%；实现归母净利润6.97 亿元，同比增长1119.47%；实现扣非归母净利润1.32 亿元，同比增长233.44。归母净利润高增长主要由于去年收购蓝信科技49%股权的溢价形成的投资收益5.56 亿元；在扣非归母净利润中，蓝信科技贡献超过6000万，思维列控本部贡献7000 万。2018 年1 季度公司扣非归母净利润为3950 万，思维列控本部扣非归母经利润同比增长77%，实现大幅增长。主要原因在于机务安防一季度的大幅招标，相较于机务安防业务LKJ业务在一季度贡献小。

    郑州局LKJ 新产品招标，公司产品周期开启。中国铁路郑州局集团有限公司“LKJ 设备更新”项目招标采购公告显示，郑州电务段招标LKJ设备15 型5 台套（新产品），郑州电务段、洛阳电务段、新乡电务段招标LKJ 设备2000 型96 台套。我们的一直以来的观点是，2019 年新产品只要有市场突破即可，根据LKJ2000 推广经验，新产品实现量的突破，产品周期即开启，在6-8 年的更新更换周期过程中，公司将实现业绩的持续高增长。我们预计最早5 月份郑州路局实现中标结果公示，一旦公司成功中标入围，公司将实现利润与估值双升的戴维斯双击。

    盈利预测与投资评级：根据市场和目前公司状况，我们预计公司2019年-2021 年公司实现净利润为9.18 亿/5.15 亿/6.76 亿，随着新产品周期开启，公司业绩与估值双升迎来戴维斯双击，继续维持“买入”评级。

    风险提示：铁路固定资产投资低于预期；公司新产品推广低于预期；宏观系统性风险。