事件：绝味于 2021 年 8 月 2 日发布非公开发行 A 股股票预案，预计募集资金不超过 23.8 亿元。

    　　点评：

    　　定增不超过 23.8 亿，占比目前市值 5%左右，财务影响预计有限。

    　　定增资金全部用于扩产共 16 万吨，现有产能翻倍有余。广东（6.57 万吨）、江苏（3 万吨）、广西（2.5 万吨）、天津（1.3 万吨）、湖南（1 万吨）、四川（1.63 万吨）工厂共扩产，共 16 万吨。绝味当前全国范围 21个生产基地（2 家在建），鲜货产能 14.53 万吨，整体产能利用率为87.46%，多个地区基地的产能利用率常年达 80%以上，甚至超过 100%，本次扩产将解决产能瓶颈，提高公司快速供货能力。

    　　逆势加速开店，产能扩张助力市占率快速提升。绝味连锁管理能力一流，疫情下更展现出逆势加速的节奏。在既有的较大的扩张空间下，扩大产能不仅有助于自有品牌门店的产能供应，还可以赋能被投企业，甚至从事更多 to B 端的卤味代工业务。因此，我们可以从扩产中读出公司的积极扩张战略，不只开店，代工亦有望提速。

    　　增品种、提品质、创品牌。建设智能制造示范工厂，完善智能制造标准体系。未来在食品安全标准规范提升以及品牌化企业生产效率提升推动下，行业龙头企业将不断挤占小作坊市场空间。另外，绝味将品牌战略提上日程，聘用长沙知名奶茶品牌总监助力品牌升级，快闪店、系统化的事件营销等都可见一斑。

    　　盈利预测与投资评级：预计 21-23 年 EPS 为 1.73/2.16/2.60 元/股，给予“买入”评级。

    　　风险因素：行业竞争加剧；门店扩张不及预期；食品安全问题。