公司简介：

    　　海兴电力于1992 创立，定位是“为全球公用事业可持续发展提供整体解决方案”。公司深度国际化，产品覆盖90 余个国家和地区，目前已建立了8 个国内地区部以及12 个海外地区部，构成了全球化营销平台。

    　　同时，公司拥有3 个国内生产基地和5 个海外生产基地，构建了全球化的生产网络。海兴电力是一家“解决方案专家+平台型”公司，通过提供基于客户需求的定制化解决方案为客户创造价值，同时依托于全球化的营销平台，利用全球资源开发全球市场。公司披露了19 年业绩预告，19年的净利润在4.7 亿到5.2 亿之间，同比增长45%~60%，资产负债率低，现金流充足，有持续现金分红能力。

    　　一、国内市场：

    　　1. 电表轮换周期启动。电表的寿命一般在8 年左右，自2009 年国网统招智能电表起，至2017 年相当于一个完整周期。从招标数据可以看出，09-16 年电表招标量逐渐上升，自16 年以后，电表招标量逐年下降，在18 年上半年到达了底部。但从18 年下半年起，同比的数据有了大幅的增长，进入2019 年，整体招标数据增长更为迅速，由此可以看出，整个国内的电表轮换周期已经启动，预计未来可能还有4~5 年的招标景气周期。

    　　2. 新增功能带动智能电表售价提升。国网近期发布了《国家电网有限公司2020 年重点工作任务》，提到了全力推进电力物联网高质量发展以及继续挖掘智能电表非计量功能。从这两点可以看出，电力物联网以及挖掘智能电表非计量功能是未来的重要发展方向。因为新增非计量功能导致产品成本上升新一代智能电表价格可能会有向上的波动。

    　　3．重新聚焦国内市场，市场份额有望进一步提升。从海兴在国网统招排名的历史数据来看，在2011~2015 年之间，海兴在国网统招的排名2011 年在第6 名，其后一直在第5 名，但自16 年之后，由于国网招标量的下降，公司把市场的重心向海外转移，导致国内市场份额略有下降，到达了十几名左右。现阶段国内市场的招标景气修复，对物联网技术以及新一代智能电表技术的需求增加，公司已把国内定义为未来重点发展的市场。

    　　二、国际市场：

    　　国际能源署预测，2017 年到2040 年，全球电力需求将增长60%，海外市场发展空间较大。海外市场的电力呈现持续发展的趋势，可以将其分为三个阶段，在不同的发展阶段有不同的产品需求。公司依据海外市场发展的差异，为客户提供定制化的产品。

    　　第一阶段：在无电力的国家或地区，可能往往只需要一个有计量功能的表，可以了解发电数以及用户用电数，便于电费收取，所以在这个阶段更多的需要普通电表。（世卫组织报告，目前海外无电力人口还有8.4 亿，公司潜在发展市场广阔）第二阶段：在国家的电力发展到一定阶段之后，用户企业拖欠电费等问题可能增加了预付费电表的需求，这时除电表外，电力公司还需要预付费系统以及用电交易系统等电力解决方案。

    　　第三阶段：到了智能计量阶段，整体市场的需求又发生了变化，除电费拖欠以外，还出现了例如线路损耗，偷电等问题，这个时候可能需要一套电力的管理系统和智能电表，通过这些系统的数据的测量以及分析来检测哪里有泄漏损耗，哪里有窃电行为，把这些行为挖掘出来，从而改善电力公司的运营。

    　　三、解决方案：

    　　1. M2C 解决方案：公司致力于为客户提供M2C 整体解决方案。M2C 解决方案是含有从计量到收费的管理系统、通信、终端设备等组成的整体解决方案，可以为海外电力、水务、燃气公司提供一体式管理服务。2019 年，公司M2C 解决方案已经成功在海外实现首个电力公司商用试点，未来将持续在全球范围推广。

    　　2. 配网自动化解决方案：从国内来看，国网提出增量配网以及配网自动化，未来国内相关业务潜力较大。海兴的配网起目前主要的业务还是在国内，正逐渐把配网产品推广到海外。同时公司在配网自动化整体解决方案方面也布置了一些技术和方案，计划根据海外电力客户发展阶段的不同，为他们提供定制化的配网自动化解决方案，不断改善客户的运营绩效。

    　　3. 分布式能源解决方案：公司持续布局基于物联网管理平台和边缘计算能力的微电网、分布式水务、户用储能产品，并为客户提供端到端的分布式能源整体解决方案。2019年微电网产品已获海外订单，公司将继续在海外市场推动分布式能源解决方案。

    　　4. 新业务布局：公司拟布局水表、气表业务，未来拟打造水、电、气、热一体化解决方案。公司也将持续利用全球资源，开发全球市场。

    　　四．疫情影响：

    　　公司于2 月12 日正式复工，海兴南京子公司，宁波子公司均已复工。杭州政府对企业复工复产支持力度较大，派专车协助海兴员工返回公司。在业务方面，公司已经把较急的订单提前排产，争取可以按期交付。其他的订单通过跟客户的沟通，基本都同意了适当推迟交付，截止目前没有客户取消订单，后续公司将会加紧生产，尽可能减弱疫情造成的影响。

    　　在海外生产基地方面，主要海外生产基地一般都会备3 到4 个月的原材料库存。从供应链来看，公司在湖北的供应商分布相对较少，没有核心供应商，且现阶段供应商也是陆续复工。

    　　投资者提问：

    　　Q: 国网换帅、重点工作计划的差异对各个子领域设备的招标影响A: 从国网发布的“2020 年重点工作任务”中看到国网提到“全力推进电力物联网高质量发展”，同时也提到要“挖掘智能电表非计量功能”，结合海外市场电力发展的趋势来看，公司认为电力物联网依旧是电网未来发展的一个重要方向。同时，结合国内智能电表的轮换周期，国内电表市场有望迎来较好发展良机。

    　　Q: 海外市场与开拓情况

    　　A: 公司海外市场相对比较分散。海外重点布局人口基数大，电力经济发展较好的地区，例如巴西、印尼、南非、孟加拉、巴基斯坦等。海兴的海外销售人员，大部分为本地人，这样在客户沟通和产品销售上有很大的优势。

    　　Q：新标准智能电表的推出后，单表价值量预计有多大的提升A:还要看两网对于新标准的定义，依据定义来衡量价值。非计量功能的开发，意味着技术难度和成本的上升，电表价格也将相应提高。

    　　Q: 公司微网和储能领域的开拓情况，以及对于未来储能市场的看法A: 海外很多地区人口较为分散，大电网建设成本过高，因此很多地区往往使用柴油发电，一度电成本在2.2 元以上，使用光伏、储能的微电网逐渐已经具备一定的成本优势。

    　　所以，公司现阶段开始做一些微电网项目积累经验，做一些样板点，让无电地区人口认可微电网发电的便利和经济效益。与此同时，公司不断的积累品牌和技术能力，随着光伏发电、储能的成本持续降低，未来经济效益会越来越好。储能产品主要在公司微电网中的应用，目前暂时不会投资大规模的储能电站。

    　　Q: 公司芯片是自己生产还是外购

    　　A: 公司芯片主要为外部采购，计量芯模组和管理芯模组以及其他核心部件以自产为主。

    　　Q: 公司如何进行汇率风险管理

    　　A:一方面，公司要求海外子公司加强现金管理，在第一时间进行结汇，降低汇率时间风险；另一方面，公司通过海外国家本币贷款对冲汇率波动风险。