公司近日发布2023 三季报，公司Q1-Q3 实现营业收入7.20 元，同比增长22.46%；归母净利润1.49 亿元，同比增长43.37%；扣非归母净利润1.38 亿元，同比增长146.74%，收入端和利润端增速均表现亮眼，维持买入评级。

    　　支撑评级的要点

    　　三季报业绩表现亮眼，利润端增长强劲。公司2023Q1-Q3 实现营业收入7.20 元，同比增长 22.46%；归母净利润1.49 亿元，同比增长43.37%；扣非归母净利润1.38 亿元，同比增长146.74%，主要源于“苏灵”医保续约和解限后收入增长、主营业务利润增长。单季度来看，公司2023Q3实现营业收入2.69 元，同比增长 24.40%；归母净利润0.56 亿元，同比增长157.69%，收入端及利润端均表现亮眼。

    　　开展股权激励，有望推动公司加速发展。根据公司 9 月 23 日发布的《关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予结果公告》，于 8 月 16 日首次向21 人授予 249 万股（占总股本 1.56%），授予价格为 17.03 元/股，本次股权激励彰显了公司对自身未来发展的信心，也表明了对公司骨干人才的重视，激励员工为公司的稳定长期发展做出贡献。

    　　多个在研项目有序开展，成果有望逐步兑现。KC1036 片目前正在有序开展 II 期临床研究，在多个临床试验中已纳入超过100 多例晚期实体肿瘤受试者，已在食管癌、胸腺癌等多种实体肿瘤中观察到显著临床疗效。

    　　金草片III 期临床试验开展顺利，已完成全部受试者入组。犬用注射用尖吻蝮蛇血凝酶新药注册申请获得受理，将可能为宠物手术带来新的止血选择。多个项目取得重要进展，我们预计公司将持续加速推进研发管线进程，研发成果逐步兑现。

    　　估值

    　　由于公司三季报收入端及利润端增速亮眼，我们上调公司盈利预期。预期公司2023-2025 年归母净利润分别为1.91 亿元、2.16 亿元、2.46 亿元，对应EPS 分别为1.19 元、1.35 元、1.54 元，维持买入评级。

    　　评级面临的主要风险

    　　在售产品市场竞争风险、创新药研发进度不及预期风险、医药行业政策风险等。