公司2021 年前三季度归母净利润为3.69 亿元，同比+22.84%2021 年10 月27 日，公司发布2021 年第三季度报告，2021 前三季度公司实现营收23.28 亿元，同比+14.97%；毛利率为25.22%，同比-1.97pcts；归母净利润为3.69 亿元，同比+22.84%。公司2021Q3 单季度实现营收7.87 亿元，同比-8.91%，环比+4.24%；毛利率为24.53%，同比-3.33pcts，环比-0.96pcts；归母净利润1.28亿元，同比-3.90%，环比+13.27%。由于2021 年下半年缺芯影响造成汽车市场短期扰动，我们略微下调公司2021 年盈利预测，并维持2022-2023 年盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润为5.50（-0.20）/7.33/8.82 亿元，EPS 为1.35（-0.05）/1.79/2.16 元/股，对应当前股价PE 为43.6/32.7/27.2 倍，我们认为短期扰动因素不改公司长期趋势，电控制动业务和轻量化业务有望实现快速增长，维持“买入”

    　　评级。

    　　下游核心客户表现相对强劲，公司第三季度表现好于行业整体水平2021 年下半年，缺芯影响开始发酵，汽车行业受影响较为明显。国内乘用车市场Q3 单季度销量为483.6 万辆，同比-12.2%，环比-1.7%。其中公司两大核心客户：

    　　奇瑞汽车Q3 单季度汽车销量为22.65 万辆，同比+19.5%，环比+5.4%；吉利汽车Q3 单季度汽车销量为29.16 万辆，同比-15.5%，环比-1.7%。受益于下游客户表现相对强劲，且公司电控制动及轻量化业务持续开拓新订单，公司2021Q3 单季度营业收入实现环比正增长，好于行业整体水平。

    　　线控制动产品积极开拓新客户，即将步入业绩收获期公司年产30 万套线控制动系统生产线已经完成调试，首款线控制动产品已于2021 年6 月顺利实现量产，2021 年内将有四个以上车型批量生产。公司线控制动产品具备多重竞争优势，积极拓展新客户，即将步入业绩收获期。

    　　风险提示：EPB 渗透率不及预期、EHB 渗透率不及预期、轻量化进程不及预期、乘用车销量不及预期、新能源汽车渗透率不及预期等。